【国联证券】小金属行业2025年度投资策略-战略小金属价值凸显_稀土新周期重塑

国联证券近日发布了《小金属行业2025年度投资策略-战略小金属价值凸显 稀土新周期重塑》研究报告，该报告深入分析了钨、钼、稀土、锡等小金属在当前全球政治经济格局变化中的投资价值和市场前景。报告指出，在世界百年未有之大变局加速演进的背景下，这些战略性小金属资源的价值日益凸显，有望迎来重估，为投资者提供了宝贵的行业洞察和投资机会。报告内容涵盖了小金属行业的供需分析、价格走势预测以及重点企业推荐等多个维度，是一份对投资者理解小金属行业发展趋势和把握投资机会极具参考价值的深度研究报告。

战略小金属价值凸显，稀土新周期重塑——小金属行业2025年度投资策略

在当前全球经济和政治格局快速变化的背景下，钨、钼、稀土、锡等小金属的战略价值愈发凸显。这些稀有金属不仅是现代工业和国防建设不可或缺的关键材料，也是国家战略资源的重要组成部分。本文将深入分析这些小金属的市场前景和投资价值。

钨，作为一种战略稀缺资源，其供给偏紧正驱动价格上涨。2024年以来，国内外制造业景气水平回升，特别是汽车、消费电子和工程机械领域的稳步增长，以及光伏新增装机的快速增长，都有望进一步拉动钨的需求。预计2024-2025年全国钨供需缺口分别为-0.41万和-0.61万金属吨，供需缺口的持续放大预示着钨价中枢有望抬升。

钼，作为全球稀缺的战略性小金属，中国在全球钼矿资源储量和产量上均居首位。钼需求端受益于钢铁行业高端化转型和风电、新能源汽车等战略性新兴产业的高速发展。预计2024-2026年全球钼需求量将分别达到29.9万、31.5万和33.0万吨，供需缺口持续放大，或将支撑钼价中枢上移。

稀土，作为新质生产力的重要元素，在新能源汽车、风电、家电、工业机器人等领域的需求有望回暖。预计2024-2026年全球氧化镨钕需求量将分别为9.8万、10.7万和11.6万吨，供需格局有望持续改善。2025年稀土有望重塑新周期，稀土价格底部回升。

锡，作为一种需求保持复苏的小金属，矿端供给扰动仍存。预计2024-2026年全球锡供给量分别为35.3万、38.3万和38.8万吨，需求量分别为37.1万、38.4万和39.3万吨，供需缺口分别为-1.9万、-0.2万和-0.5万吨。锡供需格局依然存在缺口，锡价上行可期。

投资小金属板块正当时。在逆全球化思潮蔓延、地缘政治风险上升的当下，战略性小金属资源价值凸显，有望迎来重估。稀土板块推荐轻稀土龙头北方稀土、全球高性能稀土永磁龙头金力永磁，钼资源端推荐禀赋优质的龙头矿企紫金矿业、洛阳钼业等，锡板块推荐兴业银锡、华锡有色。

然而，投资小金属也面临着宏观经济环境风险、地缘政治及政策风险、下游需求不及预期、安全生产及环保风险以及产业政策变化风险。这些风险的存在要求投资者在看好小金属投资机会的同时，也要保持谨慎，密切关注相关风险因素的变化。

这篇文章的灵感来源于国联证券发布的《小金属行业2025年度投资策略》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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