【国盛证券】2025年投资策略-迎接复苏_拥抱改善

国盛证券近日发布了《2025年投资策略-迎接复苏_拥抱改善》研究报告，该报告深入分析了2025年食品饮料行业的投资策略，特别指出在政策发力拉动下，食品饮料行业有望迎来估值与业绩的双修复，并对白酒、大众品、啤酒、软饮料、休闲食品、餐饮供应链与调味品、乳制品和保健品等行业的未来趋势进行了详细预测与投资建议。报告中不仅提供了行业复苏的宏观背景，还具体到各个子行业的市场表现和投资机会，包含丰富的数据图表和深度分析，为投资者提供了宝贵的参考信息。

在2024年的尾声，我们迎来了国盛证券发布的《2025年投资策略：迎接复苏，拥抱改善》报告，为我们描绘了食品饮料行业的未来图景。报告通过对行业数据的深入分析，为我们提供了清晰的投资方向，特别是在白酒和大众品领域。

白酒行业在2024年经历了一番调整，报表增速放缓，渠道库存清理，持仓结构得到优化。这种调整为2025年的复苏打下了基础。报告预计，随着政策的拉动和情绪的先行，白酒行业的动销、渠道和报表将逐步改善。特别是在白酒领域，贵州茅台、五粮液等头部企业因其强大的品牌力和市场地位，有望在复苏中占据优势。

在大众品领域，报告建议关注两条主线：一是政策受益或复苏改善的公司，如海天味业和伊利股份；二是高景气度或成长逻辑的公司，如三只松鼠和东鹏饮料。这些公司在政策支持和市场需求的双重推动下，有望实现业绩的快速增长。

报告中特别提到，啤酒行业在2024年面临低基数效应，预计2025年将重点关注消费力和餐饮修复、天气的影响。即饮恢复可能拉动啤酒量、价双重修复，业绩表现加速。青岛啤酒和华润啤酒作为行业龙头，因其估值性价比而被重点推荐。

软饮料行业在2024年跑赢食品饮料行业整体，成本红利显著。预计2025年出行恢复叠加大单品发力下，板块高增速有望延续。东鹏饮料因其高景气高成长而被推荐，同时建议关注农夫山泉和华润饮料。

休闲食品板块景气度持续处于高位，预计2025年渠道红利仍能贡献一定行业增量。三只松鼠、有友食品等公司因其成长新逻辑和产品端横向增长的能力而被看好。

餐饮供应链与调味品方面，政策发力有望提振内需，餐饮等大众化消费场景有望逐渐修复。安井食品、海天味业等公司因其在餐饮供应链中的重要作用而被推荐。

乳制品行业在2025年供需格局有望逐步改善。伊利股份、新乳业等龙头乳企因其在行业中的领先地位而被看好。

保健品行业虽然面临预期下修筹码出清的挑战，但代工环节及具备α改善逻辑的个股仍值得关注。仙乐健康因其中国区环比改善、BF扭亏贡献利润弹性而被推荐。

报告的风险提示部分提醒我们，原材料成本的超预期上涨、消费力及消费场景复苏不及预期、行业竞争加剧以及统计及测算风险都可能对行业产生影响。

通过这份报告，我们可以看到，尽管食品饮料行业面临诸多挑战，但在政策支持和市场需求的双重作用下，行业复苏的曙光已经显现。特别是对于那些能够抓住市场机遇、具备强大品牌力和创新能力的公司来说，2025年将是充满希望的一年。

这篇文章的灵感来自于国盛证券发布的《2025年投资策略：迎接复苏，拥抱改善》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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