【海通国际】中国消费行业2025年1月投资策略报告-基本面改善前先关注估值修复

海通国际近日发布了《中国消费行业2025年1月投资策略报告》，这份报告深入分析了中国必需消费行业的市场动态，包括需求增长、价格变动、成本控制及资金流向等多个维度，并对未来的投资趋势提供了策略建议。报告指出，在基本面改善前，投资者应先关注估值修复带来的投资机会，尤其是在中国资产整体吸引力可能大幅上升的背景下。报告中还详细讨论了不同子行业的市场表现和预测，提供了对行业领先公司的投资建议，以及对潜在风险的提示。这份报告是投资者理解中国消费行业现状和未来走势的重要参考，其中包含了丰富的数据和深刻的行业洞察，对于寻求在消费领域投资的人士来说，具有很高的参考价值。

中国消费行业2025年1月投资策略报告揭示了消费市场的最新动态和未来趋势，为我们提供了深刻的行业洞察。报告详细分析了中国必需消费行业的表现，特别是在白酒、啤酒、乳制品等多个细分市场上的变化，以及这些变化对投资者意味着什么。

首先，从需求角度看，2024年1-12月，中国必需消费行业中有5个行业实现了正增长，而3个行业出现了负增长。次高端及以上白酒、速冻食品、软饮料等行业表现亮眼，而啤酒、乳制品等行业则面临挑战。这一现象反映出，尽管经济刺激政策频出，但对于必选消费品的影响相对有限，预计大多数行业的增速改善将从今年第二季度开始，全年增速有望略高于2024年。

价格方面，报告中提到的六类大众品折扣率平均值显示，液态奶、啤酒、调味品等行业的折扣率有所变化，这可能与市场需求、产业周期和成本下行等因素有关。特别是在白酒领域，价格的下跌趋势明显，这对消费者来说是个好消息，但对生产商而言，则意味着利润空间的压缩。

成本问题也是影响消费行业的关键因素。报告显示，调味品、啤酒、软饮料等行业的现货成本指数和期货成本指数均有所下降，这对企业来说是一个利好，因为成本的降低可以转化为更高的利润率。然而，这种成本红利可能不会持续太久，企业需要抓住机会，优化运营，提高效率。

资金流向方面，港股通资金净流入显示，必需消费板块市值占比有所下降，这可能反映出市场对这一板块的短期谨慎态度。但从长期来看，随着消费基本面的改善，资金流有望继续改善，为行业带来新的投资机会。

估值方面，A股食品饮料的PE历史分位数较低，表明当前估值相对合理，为投资者提供了较好的入市时机。特别是在乳制品和白酒行业，由于长期趋势和周期阶段的看好，这些行业的投资价值更为显著。

报告建议投资者准备为中国资产重新定价。在消费基本面改善前，应先关注估值修复带来的投资机会。中国资产整体吸引力可能大幅上升，资本市场上的资金流可能继续改善，部分行业、品牌作为中国优质资产代表的认识可能会重现，上市公司通过提高分红、回购进一步加大股东回报。因此，乳制品和白酒行业成为投资首选，其次是软饮料、乳制品和啤酒行业。

风险方面，报告提醒投资者注意消费恢复不及预期、原材料价格反弹和人民币明显贬值等风险。这些风险因素可能会对消费行业的表现产生不利影响，投资者需要密切关注。

通过深入分析这份报告，我们可以清晰地看到，尽管中国消费行业面临一些挑战，但也存在着不少机遇。对于投资者而言，理解这些变化并据此做出明智的投资决策至关重要。文章的灵感来自于这份报告，它只是对报告内容做了总体的介绍。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。

【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。