【国联证券】建材建筑2025年度投资策略-政策或改善需求_重视供给侧变化

国联证券近日发布了《建材建筑2025年度投资策略-政策或改善需求 重视供给侧变化》的行业研究报告。这份报告深入分析了建材建筑行业的政策动向、市场需求变化以及供给侧的改革趋势，特别强调了地产链材料板块的政策变化对行业需求的潜在影响，以及供给侧改革对水泥、玻璃纤维、药包材等非地产链材料板块的积极作用。报告中还提出了对建筑板块资产质量改善的预期，并给出了具体的投资建议。这份报告为投资者提供了行业深度研究的宝贵视角，对理解建材建筑行业的未来发展趋势和投资机会具有重要参考价值。

建材建筑行业在2025年的投资策略中，政策的东风显得尤为重要。2024年9月以来，国家出台了一系列政策，旨在稳定房地产市场，促进经济增长。这些政策包括降准降息、降低存量房贷利率、放松购房限制等，对建材建筑行业产生了积极影响。

从地产链材料板块来看，水泥行业受益于错峰生产的加强，价格得到支撑，行业景气度有所改善。2024年7-11月全国水泥吨均价同比上涨8%，显示出市场对水泥的需求依然旺盛。同时，工信部出台的产能置换新规，有助于规范行业产能，推动中小企业退出市场，为水泥行业景气度的持续改善提供了政策支持。

非地产链材料板块中，玻璃纤维和药包材等细分领域值得关注。玻璃纤维行业在2024年经历了两轮复价，显示出行业景气的持续改善。预计2025年玻璃纤维产能新增动能将减弱，需求方面风电、汽车预计延续较好支撑，建筑领域拖累或减弱，光伏领域需求增量值得关注。药包材方面，中硼硅玻璃渗透率的持续提升，以及第十批集采注射剂品种数的增加，为药包材行业带来了新的增长机会。

建筑板块方面，地方政府化债力度的加大，有利于改善企业回款及资产质量。特别是对于估值低、分红好且受益于化债政策的央企，如中国建筑、中国交建等，投资者应给予重视。同时，积极转型变革及海外市场持续突破的企业，如中材国际、中钢国际、中国化学、北方国际等，也值得关注。

投资建议方面，建材行业应关注水泥和药包材等，建筑行业则重视资产质量改善。政策的持续发力，特别是“止跌回稳”的核心政策落脚点，对于稳定市场预期、提振市场信心具有重要意义。地产链材料板块中，水泥行业的错峰生产执行力度加强，支撑了价格的改善，同时行业供给方面的重要政策效果也值得重视。非地产链材料板块中，玻璃纤维和药包材等细分领域的景气上行机会不容忽视。

风险提示方面，地产融资政策落地不及预期、地产需求景气改善弱于预期、基建落地进展低于预期、原材料价格大幅波动以及央企、国企改革提效进度不及预期等因素，都可能对建材建筑行业的投资产生影响。

综合来看，建材建筑行业在2025年的投资策略中，政策的导向和行业自身的供需变化是关键因素。投资者在把握投资机会的同时，也应密切关注政策动向和行业发展趋势，以做出更为明智的投资决策。

这篇文章的灵感来自于国联证券发布的《建材建筑2025年度投资策略》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。

【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。