【山西证券】纺织服饰2025年度策略-优选份额提升、拓客户、扩品类纺织制造商_政策助力服饰需求复苏

近日，山西证券发布了一份名为“纺织服饰2025年度策略-优选份额提升、拓客户、扩品类纺织制造商，政策助力服饰需求复苏”的行业研究报告。该报告深入分析了纺织服装板块的市场表现、行业基本面，并对未来的投资策略进行了详细阐述，特别强调了在政策支持下，纺织服饰行业需求有望复苏，同时优选那些能够提升市场份额、拓展客户群体和扩大产品品类的纺织制造商。报告中不仅提供了对行业趋势的深刻洞察，还包含了对具体公司和投资机会的深入分析，为投资者提供了宝贵的市场信息和投资指导。

纺织服饰行业在2025年的策略展望中，山西证券提出了“优选份额提升、拓客户、扩品类纺织制造商，政策助力服饰需求复苏”的观点。通过对这份报告的深入分析，我们可以一窥纺织服饰行业的未来趋势和投资机会。

首先，纺织服饰板块近一年的表现显示，尽管累计下跌5.8%，但在四季度板块跑赢大盘，估值水平处于近五年低位。这一现象反映出市场对纺织服饰行业的谨慎态度，同时也暗示着潜在的投资价值。具体来看，SW纺织制造、SW服装家纺、SW饰品累计跌幅分别为1.12%、6.11%、12.32%，显示出不同子板块之间的差异。

行业基本面的回顾揭示了国内消费弱势复苏和出口向好的双重局面。2024年10月，消费者信心指数环比回升1.20，超过了5月份水平，显示出消费者信心的逐步恢复。特别是在体育/娱乐用品类别，2024年1-11月限额以上零售同比增长10.5%，表现稳健。而在海外市场，美国和欧洲的终端服饰消费保持稳健增长，我国及越南的纺织服装出口金额也呈现出同比增长的趋势。

在纺织制造领域，去库存的影响正在弱化，份额提升、客户拓展和品类扩张成为行业的三大投资主线。2024年前三季度，纺织制造板块公司营业收入与归母净利润同比分别增长20.2%、19.1%，显示出行业的复苏势头。特别是对于能够提升份额、拓展客户和扩品类的制造商，如裕元集团、申洲国际等，市场给予了积极的预期。

服装家纺板块则呈现出行业弱复苏的态势，特别是在高景气运动户外服饰和政府补贴品类方面。例如，安踏体育和361度等品牌在运动户外服饰领域的布局，以及家纺品类如罗莱生活、富安娜等公司在政府补贴政策下的市场表现，都是投资者值得关注的焦点。

黄金珠宝板块在三季度终端动销边际改善，特别是老铺黄金的成长潜力受到市场的关注。2024年4月以来，金价的急速上涨抑制了黄金首饰的消费，但三季度出现了边际改善。2025年作为民间文化中的“双春年”，预计将带来婚庆需求的回暖，从而提升黄金珠宝行业的景气度。

风险提示方面，报告指出了关税风险、汇率波动风险、国内消费者信心恢复不及预期、政府补贴持续性不及预期以及金价剧烈波动等潜在风险。这些风险因素对于纺织服饰行业的未来发展构成了挑战，投资者在做出投资决策时需要谨慎考虑。

综上所述，纺织服饰行业在2025年面临着复杂的市场环境和多变的风险因素。然而，通过精选份额提升、客户拓展和品类扩张的纺织制造商，以及关注高景气运动户外服饰和政府补贴品类的投资机会，投资者仍有望在这一行业中寻找到增长点。同时，对于黄金珠宝板块，特别是老铺黄金等具有成长潜力的企业，市场的期待值也在不断提升。

这篇文章的灵感来源于山西证券发布的纺织服饰行业2025年度策略报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，我们收录在同名星球，欢迎自行获取深入阅读。

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