【新世纪资信评估】交通运输行业2024年信用回顾与2025年展望

近日，新世纪资信评估发布了《交通运输行业2024年信用回顾与2025年展望》报告。这份报告深入分析了2024年交通运输行业的信用状况，并对未来一年的行业发展趋势进行了展望。报告涵盖了客运与货运需求的恢复情况、行业价格管制的放开、成本控制压力、低碳化转型等多个方面，为理解交通运输行业的信用表现和未来挑战提供了全面的视角。报告中还包含了对道路运输、海运和民航运输等子行业的详细分析，提供了丰富的数据和政策环境解读，对于行业内外的决策者来说，是一份不可多得的宝贵资料。

交通运输行业在2024年经历了一系列深刻变化，展望2025年，这个行业将继续面临挑战与机遇并存的局面。

2024年，交通运输行业前三季度的客运需求已经基本恢复到2019年的水平，货运需求也在持续增长。这一趋势得益于国内外经济的温和复苏。然而，交通运输企业仍面临着成本管控的压力，其中包括折旧摊销、燃油成本和人工成本的上涨。特别是在低碳化转型的大背景下，运输工具的更新换代给企业带来了资本性支出的压力。

政策方面，2024年以来，交通运输行业的政策聚焦于物流降本提质增效、大规模更新交通运输设备、加快建设统一开放的交通运输市场和安全等方面。这些政策的出台，无疑为行业的发展提供了新的动力和方向。

从财务表现来看，道路运输行业的样本企业盈利能力仍然偏弱。公交业务由于准公益性定价导致大额经营亏损，而道路货运需求则因中美贸易摩擦的不确定性而承压。尽管如此，随着业务经营的好转，样本企业的收入和盈利持续增长，负债经营程度适中，EBITDA能够为利息支出提供较好的保障。

在信用评级方面，交通运输行业内已发债企业的整体信用质量较为稳定。2024年末，公开发行债券的主体中，AAA级主体占比最高，显示出行业内企业的信用资质整体较好。但在展望2025年时，我们预计交通运输行业运行将总体保持稳定，需求端的客运需求将保持稳定，而货运需求则因中美贸易摩擦风险上升而面临更大的不确定性。

在海运行业，全球经济的“低增速常态”运行周期预示着未来海运贸易量将呈低速增长。尽管船舶好望角绕行在一定程度上缓解了运力过剩的局面，但在海运量缓步增长的背景下，海运运力过剩的局面并未得到根本性的改善。加之航运联盟重组以及货主渗透到航运业等因素，航运业的竞争将进一步加剧，预计未来运价总体保持稳中有降的格局。

民航运输行业在2024年呈现出载运量同比增速逐步回归常态的趋势。国内航线客运量已经超过了2019年的规模，国际航线客运量修复提速。在盈利积累的压力下，航空公司面临航油价格和汇率波动的影响，同时资本性支出也将加深对债务的依赖度，财务杠杆偏高。尽管如此，基于国内航空运输市场保障运行和国际运输市场进一步恢复态势，民航运输行业信用质量有望保持稳定。

展望2025年，交通运输行业将继续推进降本增效，但其成本仍受燃油价格、人工成本、折旧摊销等影响较大。全球进入降息周期，叠加行业融资政策支持，融资端有望持续受益。政策端的支持将为交通运输企业融资渠道的拓宽和融资成本的下降提供支撑。

这篇文章的灵感来自于《新世纪资信评估交通运输行业2024年信用回顾与2025年展望》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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