【世邦魏理仕】2025年中国房地产市场展望

近日，世邦魏理仕（CBRE）发布了《蓄势待发2025年中国房地产市场展望》报告。该报告深入分析了2025年中国房地产市场的宏观经济背景、办公楼、仓储物流、零售物业和物业投资等多个方面的发展趋势和前景。报告指出，在复杂多变的外部环境和内部结构转型挑战下，中国经济和房地产市场将面临新的机遇与挑战。报告中不仅提供了对市场供需关系的修复、租金变化、投资市场动态等关键领域的深刻见解，还预测了不同物业类型的未来走势，为投资者和决策者提供了宝贵的市场情报和战略指导。

房地产市场的未来趋势总是让人充满好奇与期待。2025年中国房地产市场展望报告为我们揭示了一幅未来几年中国房地产市场的蓝图。报告中提到，中国经济将面临复杂多变的外部环境和内部结构转型的挑战，但同时也是积累力量、焕发生机的一年。地方政府化和房地产企稳将进一步夯实中国经济的基础，而新质三产力的萌芽正破土而出，供给侧改革所释放的潜力也将跃出水面。

在商业地产市场方面，租赁市场的供需关系修复仍在进行中，积极信号逐渐增强。短期内供应过剩的情况，新生产力和消费复苏的需求无疑是供需天平配巨的关键因素。投资市场上，经过去年资产价格的加速调整，中国内地已经悄然成为整个亚太区域租金收益率和借贷成本间利差最大的市场，核心资产的价值将变得更具吸引力。

宏观经济层面，货币政策时限十四五再度定调为“适度宽松”，财政政策明确加码，量化政策助力下，2025年中国经济增长有望达到4.7%。房地产行业在供需两端政策的推动下，2025年商品房销售跌幅预计将明显收窄，一线城市有望率先企稳。

办公楼市场方面，2025年办公楼需求边际改善，预计净吸纳量将实现10%的增长，需求增速将在2026-2027年期间逐步提升。消费与新质生产力的扩张需求不减，非银金融扩张预期有望底部复苏。供需平衡将继续有利于租户方，业主需更全面理解租户需求的基础上提供针对性的综合解决方案，与租户共求成本、区位和品质的最优解。

在仓储物流领域，消费复苏与外部放缓相互消长，高标仓需求保持稳定。未来三至五年，京津廊和环沪区域供应回落，广深都市供应潮起。大部分市场租金继续承压，但跌幅有望收窄。租户的“质价比”诉求将继续推动一线城市圈内的量价转化。

零售物业方面，消费刺激加力，情绪价值酝酿消费新动能，健康和悦己业态继续领跑。线下门店扩张升级和优化整合并行，体验与坪效并重。市场新增供应在迈过2025年小高峰后将逐年递减，租金预计将在下半年逐步企稳。

物业投资方面，投资情绪总体仍较谨慎，但更具吸引力的资产价格和持续降息将逐步提升市场交易活跃度。2025年中国大宗产业地产投资交易额有望企稳回升。资本化率上行压力减弱，核心资产的资产价格更显韧性。投资者重点关注具备抗周期属性的长租公寓、区域型购物中心和高标物流设施，以及一线城市核心办公楼。

长租公寓市场，保租房的步口交付令2024年部分市场的表现有所波动，但底层资产的出租率保持在90%以上，显示出租赁市场的需求韧性。随着市场化租赁住房纳入公募REITs成层资产，长租公寓资产的流动性得到进一步提升。

零售物业投资在2024年表现出色，全年交易额近520亿元，逆势增长50%。在2025年，随着政府加大力度促进消费，零售物业的运营表现有望得到助力。特别是对于一二线城

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