【天风证券】世界百年大变局下的中国军贸-改革→突破→崛起

近日，天风证券发布了一份名为《世界百年大变局下的中国军贸：改革→突破→崛起》的行业研究报告。该报告深入分析了在全球军贸市场需求持续增长的背景下，中国军贸的发展历程、现状以及未来的发展趋势，指出中国军贸市占率连续4年位居全球第二，并强调了无人化装备、新一代航空装备出口、低成本制导装备及防御性雷达产品的市场需求增长。报告中还详细讨论了中国军贸产品出口的流程、影响因素，以及国内外军工集团对军贸业务的新定位和要求，提供了丰富的数据和深入的分析，为理解中国在全球军贸市场中的地位和作用提供了宝贵的视角。这份报告对于关注国防军工行业的投资者和决策者来说，无疑是一份内容丰富、见解独到的参考资料。

在世界百年大变局的背景下，中国军贸正经历着深刻的变革。近年来，全球军贸市场需求持续增长，中国军贸市占率连续四年稳居全球第二，仅次于美国。这一变化不仅反映了中国军工企业在全球市场上的竞争力，也预示着中国军贸的崛起。

全球军贸市场格局正在发生变化。2023年，全球装备生产和军事服务百强公司军火销售总额达到6320亿美元，较2022年增长了4.2%。美国以50%的市场份额占据首位，中国以16%的市场份额紧随其后。俄罗斯的市场份额则有所下滑，从2020年的5%降至2023年的4.0%。这一变化背后，是乌克兰危机、中东局势不稳、欧洲大幅增加防务预算等因素加剧了全球不稳定性，无人化装备受重视程度显著提升。

无人机系统在现代战争中的作用日益凸显。在俄乌冲突中，“无人化装备”的使用比例显著提升，国内二十大会议也明确提出“加强无人智能作战力量发展”。无人机通过对现有装备体系的跨域“赋能”，发挥其持续侦察、灵活打击的能力，可有效提升装备信息组网和对抗水平。因此，新一轮装备采购需求或将加速开启，无人机产业链相关企业值得关注。

新一代航空装备出口也在提速。2022年，中国主战装备J-10CE首次交付巴基斯坦，我国目前最先进的L15高级教练机也成功实现了出口。自2023年航空工业集团将军贸提升至“主责主业”地位后，主机厂争相打造拳头产品，积极推进新一代装备的出口。这不仅提升了中国军贸的国际竞争力，也为相关企业带来了新的增长点。

低成本制导装备及防御性雷达产品的需求也有望增长。美国2024年国防预算数据显示，美国采购了大量的GLMRS（海马斯）火箭弹，彰显出“低成本+大批量”的采购特点。此外，中东地区局势依旧动荡，防空预警雷达或将成为关注重点。因此，制导装备产业链和雷达产业链的相关企业也值得关注。

同时，地面兵装产业链和其他有出口业务的公司也不容忽视。这些企业在国际市场上的表现，不仅关系到中国军贸的市场份额，也关系到中国军工企业的国际形象和竞争力。

然而，中国军贸的发展也面临一些风险。下游需求不及预期、政策变化、技术不能保持先进性、供应链交付进度不及预期等风险都需要警惕。这些风险不仅影响中国军贸的稳定性，也关系到中国军工企业的长远发展。

总的来说，中国军贸正处于一个快速发展的阶段。在全球军贸市场需求持续增长的背景下，中国军贸的崛起不仅有利于提升中国军工企业的国际竞争力，也有利于推动中国军工企业的技术创新和产业升级。但同时，也需要警惕各种风险，确保中国军贸的可持续发展。

这篇文章的灵感来自于【天风证券】发布的《世界百年大变局下的中国军贸：改革→突破→崛起》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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