【华泰证券】基建投资全景图2025-拥抱新兴产业

华泰证券近日发布了《基建投资全景图2025：拥抱新兴产业》研究报告，该报告深入分析了2025年中国基建投资的趋势和特点，指出在稳增长、化债政策持续推进的背景下，建筑企业需求和回款均有望改善，预计传统基建投资增速小幅提振，新兴产业和战略区域投资弹性高。报告中还提到，能源建设、水利投资、交通基建等多个领域将展现出不同的增长态势，尤其是核电、风电、电网等能源领域和城市更新、新兴产业投资需求旺盛，同时强调了经济大省和重要战略地区在投资中的重要作用。这份报告为投资者提供了关于中国基建投资领域的全面视角，其中包含了对未来几年基建投资方向和重点的深刻见解和预测，具有很高的参考价值。

基建投资作为中国经济的重要驱动力，在2025年展现出新的活力与变化。根据华泰证券发布的《基建投资全景图2025：拥抱新兴产业》报告，我们可以清晰地看到，传统基建投资保持稳定增长的同时，新兴产业和战略区域的投资弹性更为显著。

报告指出，2025年建筑企业需求和回款均有望改善。在能源领域，核电、风电、电网投资保持高景气，尤其是风电和电网建设需求预计将实现高增长。这表明，随着技术的进步和政策的支持，清洁能源正在成为推动能源结构转型的关键力量。风电招投标的加快，全年国内新签风机订单量同比增长83%，创下历史新高，这一数据充分展示了风电行业的蓬勃发展势头。

在交通基建领域，铁路投资预计将维持较高景气，而公路投资则面临压力。2024年交通固定资产投资完成额约3.8万亿，同比下滑2.9%，这是10年来首次下滑。这一变化提示我们，交通基建投资的结构正在发生调整，铁路作为更高效、环保的交通方式，其投资价值日益凸显。

水利建设在2025年有望维持高位。2024年全国水利建设完成投资1.35万亿，同比增速12.8%，这一增速较上年提速2.7个百分点。水利投资的重点领域包括流域防洪工程、国家水网重大工程等，这些项目的推进对于保障国家水安全、促进水资源合理配置具有重要意义。

城市更新成为民生补短板的重要抓手。2024年实施城市更新项目6万余个，完成投资约2.9万亿，显示出城市更新正在开启存量时代。城中村、地下管廊改造加速，这些改造项目不仅提升了城市功能，也改善了居民的生活环境。

报告还强调了经济大省和重要战略地区的投资弹性。新疆、西藏、海南等地区投资弹性较大，这些地区的投资增长将对全国基建投资产生积极影响。特别是新疆，围绕能源资源实现产业链延伸，2025年40多家中央企业计划在疆完成重点项目投资超3800亿，同比增长60%，这一投资规模和增速都显示出新疆在国家战略中的重要地位。

在投资方向上，报告提出了两条主线：一是红利价值，龙头建筑央企和优质地方国企在基本面稳中向好的情况下，有望迎来估值修复；二是产业服务驱动成长机遇，数据中心、算力枢纽、洁净室工程等产业服务类细分行业将迎来需求高速发展阶段。这些行业的发展，不仅能够推动经济增长，还能为社会提供更多高质量的就业机会。

风险方面，报告提醒我们，存在“十四五”规划目标无法完成的风险，以及2025年投资落地低于预期的可能。这些风险提示我们，尽管当前的投资前景看似乐观，但仍需密切关注政策执行情况和市场变化。

综上所述，2025年的基建投资全景图呈现出传统与新兴并存、稳健与弹性共进的特点。在这一背景下，我们应更加关注那些能够引领行业发展、具有高成长潜力的领域和地区。通过这份报告，我们不仅能够洞察基建投资的最新趋势，还能从中发现投资机会，为未来的经济活动提供指导。

这篇文章的灵感来自于华泰证券发布的《基建投资全景图2025：拥抱新兴产业》报告；除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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