【华西证券】海外云厂算力支出依旧强劲_国产算力需求爆发

华西证券近日发布了一份名为“海外云厂算力支出依旧强劲，国产算力需求爆发”的行业研究报告。这份报告主要分析了海外大型互联网公司在2025年第一季度的财报数据，显示这些公司的算力支出依然保持强劲，同时指出国内互联网厂商在算力产业链上的投入加大，预示着国产算力需求的爆发。报告中还提到了国产芯片行业的一些积极进展，如寒武纪的业绩扭亏为盈、昇腾910C架构的升级等，这些内容为投资者提供了关于全球及中国算力市场发展趋势的宝贵信息。

海外云厂算力支出强劲，国产算力需求迎来爆发期

近期，海外四大互联网厂商Alphabet（谷歌母公司）、微软、Meta Platforms（原Facebook）和亚马逊相继发布了2025年第一季度财报，数据显示，这些公司的算力支出依旧保持强劲。Alphabet第一季度总营收902.34亿美元，同比增长12%，微软营收701亿美元，同比增长13%，Meta Platforms营收423.1亿美元，同比增长约16%，亚马逊收入1556.67亿美元，同比增长8.62%。这些数据表明，尽管面临一季度关税战的影响，海外云厂的算力支出并未受到过度影响，显示出全球对算力的强劲需求。

与此同时，国内三大互联网厂商腾讯、阿里和字节跳动也公布了2025年的CAPEX（资本支出）计划，均超过千亿级别。腾讯预计资本支出将达到千亿级别，阿里宣布三年3800亿元投资，字节跳动2025年的预算达到1500亿元。这些投资将对算力产业链需求产生提振作用，包括智算中心建设、服务器、光模块、光芯片等。此外，生成式AI应用的加速落地将进一步提振推理侧智算需求。

国产算力领域也传来好消息。寒武纪第一季度净利润扭亏为盈，昇腾910C架构升级，海光第一季度业绩表现亮眼，营收同比增长50.76%，奥飞数据营收提升，归母净利润同比增长2.47%。这些利好消息表明，国产算力已迎来其大拐点，国产芯片需求将大幅度提升。

在海外云厂算力支出依旧坚挺的背景下，国产算力的崛起显得尤为重要。随着国内资本开支的加大投入，对算力产业链的需求提振作用明显，尤其是在智算中心建设、服务器、光模块、光芯片等领域。这些领域的投入不仅能够提升国内算力水平，还能够推动相关技术的发展和创新。

昇腾910C架构的升级，更是国产算力发展的一个重要里程碑。昇腾910C作为华为第三代AI处理器，采用中芯国际7nm（N+2）工艺与Chiplet设计，实现了性能与能效的平衡。在FP16精度下，昇腾910C单卡算力达800TFLOPS，接近英伟达H100的80%。这一突破不仅解决了先进制程依赖问题，还提升了国产化率至55%。

此外，国产芯片公司寒武纪和海光信息的表现也值得关注。寒武纪2024年实现营业收入11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润亏损4.52亿元，上年同期亏损8.48亿元。2025年第一季度，寒武纪实现营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%；归母净利润达到3.55亿元，去年同期为亏损2.27亿元。海光信息2025年第一季度实现营业总收入24.00亿元，同比增长50.76%；归母净利润5.06亿元，同比增长75.33%。这些数据充分展示了国产芯片公司的强劲增长势头。

在全球算力需求持续增长的背景下，国产算力的崛起不仅能够满足国内市场需求，还能够在全球市场中占据一席之地。随着技术的不断进步和创新，国产算力有望在未来实现更大的突破，为全球算力市场贡献更多的中国力量。

这篇文章的灵感来自于华西证券发布的《海外云厂算力支出依旧强劲，国产算力需求爆发中》行业研究报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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