【Bernstein】欧洲食品与家庭及个人护理产品：尽管消费者存在不确定性，美国扫描数据依然坚挺

近日，Bernstein发布了一份名为《European Food & HPC: US Scanner data holding up despite consumer uncertainty》的行业研究报告。这份报告主要分析了在宏观经济和消费者不确定性的背景下，欧洲食品与家庭及个人护理产品行业的市场表现。报告指出，尽管面临挑战，美国扫描数据显示市场增长依然坚挺，特别是在价值和体积增长方面。报告中深入探讨了多个消费品类的最新市场动态，包括食品、美容护理和家庭护理市场，以及主要公司如联合利华、雀巢、欧莱雅等的市场表现，提供了对当前市场状况和未来趋势的深刻见解。报告内容丰富，为投资者和行业分析师提供了宝贵的数据和分析，有助于理解当前复杂市场环境下的行业表现和公司战略。

欧洲食品与家庭及个人护理产品市场：消费者不确定性下的坚韧

在最新的行业报告中，我们深入探讨了欧洲食品与家庭及个人护理产品（HPC）市场的现状。尽管宏观经济和消费者不确定性显著，但美国扫描数据显示，大多数覆盖公司的成长速度仅略有放缓。具体来看，市场价值和体积增长在最新四周期间都略有放缓，但减速幅度相对温和。

食品市场的价值增长在5月份有所放缓，从前一期的5.1%下降至2.5%，主要是由于体积增长的恶化。与此同时，美容及个人护理市场的价值增长也从4.9%下降至4.0%，同样受到体积增长下降的影响。而家庭护理市场，包括洗衣、家庭护理、洗碗、空气护理等，5月份的体积增长保持平稳，但价格/混合增长略有改善。

在公司表现方面，雀巢的价值表现在5月份下降至2.2%，而前一期为4.7%。尽管如此，其体积增长保持强劲，达到5.5%，尽管从4月的7.6%有所下降。值得注意的是，雀巢似乎从达能咖啡奶油产品的召回中受益，其类别体积在过去三个周期内增长了约36%。

欧莱雅实现了低个位数（LSD）的价值增长1.0%，主要由2.1%的体积增长推动，这部分被1.0%的价格下降所抵消。然而，需要注意的是，尼尔森数据只捕捉到了一小部分分销渠道，我们认为尼尔森并不是衡量欧莱雅的一个好指标。

联合利华在美国扫描数据中的表现似乎走上了正轨。公司记录了30个基点的市场份额增长和4.0%的价值增长，主要由3.7%的体积增长推动。这一表现似乎支持了我们对联合利华转型的论点。

达能在美国扫描市场的挑战持续存在。其咖啡奶油产品在3月份的召回进一步削弱了本已脆弱的体积，导致整体体积在此期间下降了10%。具体来说，该公司的奶油类别体积显著下降了41%，继4月和3月分别下降40%和27%之后。

汉高的表现低迷，报告了价值增长-0.9%，主要由-2.3%的体积下降推动。值得注意的是，这种不佳的增长是与前一年非常容易比较的背景下发生的。

拜尔斯道夫报告了几乎持平的价值增长0.3%，由0.7%的价格/混合增长和-0.3%的体积增长推动。

从投资评级来看，我们对拜尔斯道夫和联合利华给出了“跑赢大市”的评级；对达能、汉高、Haleon、雀巢、欧莱雅、利洁时给出了“市场表现”评级；对林德给出了“跑输大市”评级。

在食品类别中，我们追踪的68个主要类别的市场价值、体积和价格增长显示在图表1-2中。美容及个人护理类别中，我们追踪的44个类别的市场价值、体积和价格增长显示在图表3-8中。图表9显示了覆盖公司在最新两个季度的表现。

通过这些数据和分析，我们可以看出，尽管市场面临不确定性，但一些公司通过稳健的增长和市场份额扩张，展现出了市场的坚韧。特别是联合利华和雀巢的表现，显示了它们在面对市场波动时的适应能力和竞争力。这些公司的成功不仅对它们的股东有积极影响，也为整个行业提供了宝贵的经验和策略。

这篇文章的灵感来自于《欧洲食品与家庭及个人护理产品：尽管消费者存在不确定性，美国扫描数据依然坚挺》的报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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