【中泰证券】供给普惠化与需求扩容带来全新增长空间-AI时代的云计算

中泰证券研究所近日发布了《供给普惠化与需求扩容带来全新增长空间-AI时代的云计算》报告，该报告深入探讨了云计算在AI时代的本质、演变以及产业逻辑，分析了供给端云算力普惠化和需求端企业需求扩容所带来的整体机会。报告指出，随着AI技术的发展，云计算产业将迎来新的增长空间，尤其在边缘计算的重要性日益凸显的背景下。报告中不仅提供了对云计算市场的宏观分析，还涉及了具体的产业链分析和投资建议，为投资者提供了宝贵的参考信息。

AI时代的云计算，正在重塑全球数字化格局。随着AI技术的飞速发展，云计算的角色愈发重要，它不仅关乎数据存储和计算能力，更是推动各行各业数字化转型的核心动力。中泰证券的研究报告深入剖析了云计算在AI时代的全新增长空间，让我们对这一变革有了更清晰的认识。

云计算的本质在于计算资源和服务的调配，它能够为用户提供灵活、高性能和低成本的计算资源。在AI时代，云计算的价值更加凸显，尤其是在数据处理需求和实时运算需求爆发式增长的背景下，边缘计算的重要性也在增加。AI时代云计算的产业逻辑主要体现在供给端云算力普惠化，以及需求端下游企业需求扩容所带来的整体机会。

从供给端来看，云服务IaaS+PaaS/MaaS层正在经历规模化降本。云计算大厂和数据中心正在加速扩容，同时云计算底层软硬件和基模突破带来了云服务性能和效率的提升。AI+SaaS应用带来软件产品力提升，为下游Software as a Service商业模式打开空间。需求端方面，生成式AI驱动需求不断增长，训练端AI模型常常部署在大规模公有云集群，推理端Post-Train和Test-Time Scaling下推理算力需求扩增，驱动大规模公有云、私有云和混合云部署需求。AI+SaaS服务正成为很多中小企业部署的首选。

报告中提到，2023年中国整体云服务市场规模达到4758亿元，增速19.2%，显示出中国云服务市场的稳健快速增长。PaaS市场成为全新增长引擎，IaaS依旧占据主导地位。我国云服务市场逐渐由私有云主导走向公有云主导，公有云市场快速增长，占比不断提升。在竞争格局方面，海外市场由AWS、微软Azure和Google占据绝对市场规模优势，而国内市场则呈现一超多强的局面。

云计算的产业链综合了软硬件与平台服务，形成了一个完整的生态。从芯片、内存、硬盘等硬件供应商，到操作系统、数据库等软件供应商，再到服务器、交换机、路由器等IT基础设备制造商，以及网络运营商等各种互联网基础服务商，共同构成了云计算的产业链。而产业链下游则为整个云服务生态，包括云集成服务商及IaaS、PaaS和SaaS运营商等。

在全球范围内，公有云市场规模快速增长，SaaS占据主导地位。2023年全球公有云服务市场中SaaS占比最高，达到市场总额的45%。PaaS增速达29%，成为增速最快的服务方式。IDC预测，到2028年全球公有云服务收入将达到1.6万亿美元。

在AI时代，云计算不再仅仅是技术的堆砌，而是成为了推动产业革命的关键力量。云算力的普惠化是助推AI产业革命的关键，AI模型对功耗、内存和通讯的能力需求不断提升，倒逼基础设施厂商进行技术迭代。这种技术提升也将随规模化扩张成为云厂商的竞争优势和壁垒。

报告还指出，随着AI技术的发展，SaaS产品有望解决低成本定制化开发的最大痛点。AI工具可以赋能开发，加速软件迭代和交付；另一方面有通用能力的Agent能力持续提升，甚至走向通用，能够满足不同的定制化需求。这些都将为SaaS厂商带来新的增长空间。

在需求侧，IT支出不断提升，数据中心增速最快。根据Gartner的最新预测，2025年全球IT支出预计将达到5.62万亿美元，比2024年增长9.8%。中国IT支出2024年预计达到5890亿美元，同比增长8.5%，其中数据中心同比增长预计将达40%。

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