【浙商证券】2025年A股半年度策略-蓄势突围_守时待机

近日，浙商证券发布了《2025年A股半年度策略-蓄势突围_守时待机中》报告，该报告综合分析了国内外政策、经济周期、资金流向、市场情绪及宽基估值等因素，对A股市场未来走势保持积极乐观态度，并提出了短期和中期的市场走势预测。报告中不仅探讨了风格轮动、行业配置、主题投资等多个维度，还特别关注了红利资产、弹性品种和潜在催化三大方向，并强调了科技和新消费领域的重要性。这份报告为投资者提供了丰富的市场分析和投资策略，是理解当前及未来A股市场动态的重要参考。

在2025年的A股市场，投资者面临着复杂多变的经济环境和市场情绪。浙商证券发布的《2025年A股半年度策略》报告为我们提供了一份详尽的市场分析和投资指南。报告以“蓄势突围，守时待机”为主题，综合考量了国内外政策、经济周期、资金流向等因素，对市场保持积极乐观态度。本文将深入探讨报告中的核心观点，为投资者提供清晰的市场分析和投资方向。

首先，报告对大势的研判显示，短期内上证指数可能呈现区间震荡走势，中期则有望上攻2024年11月8日的压力位，并挑战2024年10月8日的高点。这一判断基于对政策支持、经济增长和市场情绪的综合分析。政策方面，中央财政提前发行超长期特别国债，推动消费品以旧换新，商务部数据显示，这一政策已带动销售额1.1万亿元，支撑社零累计同比4.7%。此外，央行在5月份宣布降准50BP+降息10BP，进一步释放流动性。

在风格轮动方面，报告指出市值风格可能偏均衡，估值风格偏向成长。中信风格中，消费和成长板块被看好。红利风格也显示出配置价值，红利指数的估值水平和股息率具有吸引力。这些分析为投资者在不同市值和估值风格中寻找投资机会提供了指导。

行业配置方面，报告建议关注红利资产、弹性品种和潜在催化三大方向。红利资产如银行板块，在资产荒背景下具有吸引力；非银金融、计算机、传媒和电子等弹性品种在市场反弹中可能表现突出；国防军工、医药（创新药）等领域则因潜在催化而值得关注。

主题投资方面，报告强调在未出现明确产业发展趋势的背景下，下半年主题投资仍为重要策略之一。科技和消费或为轮动主线，建议关注AI、人形机器人、低空经济及新消费等领域的主题机遇。同时，EDA、人民币国际化等自主可控相关主题机会，以及可控核聚变等投资机会也不容忽视。

报告中对中美经贸关系的分析也颇具深度。中美日内瓦经贸会谈联合声明后，双边经贸关系有望在曲折中趋于缓和，但最终关税协定的达成仍存不确定性。美国财政压力的加大和经济数据的欠佳表现，为美联储下半年的降息预期提供了背景，这可能对市场情绪和资金流向产生影响。

在资金流向方面，两融余额边际回暖，融资买入占比处于均值水平，显示出市场资金的活跃度。同时，两市成交额和万得全A换手率的边际回暖，以及TMT拥挤度的回落，表明市场情绪正在逐步改善。

估值方面，上证50和沪深300的市盈率处于均值+1倍标准差附近，显示出权重估值的合理性。而中证500和中证1000的市盈率高于均值+1.5标准差，显示出小盘股的估值偏高。创业板指数和科创50指数的估值分化，为投资者在成长风格中寻找价值提供了机会。

综合来看，报告为我们描绘了一个在政策支持、经济增长和市场情绪多重因素作用下的A股市场图景。在这样一个市场中，投资者需要保持积极乐观的态度，同时也要密切关注政策动向、经济数据和市场情绪的变化，以便在红利资产、弹性品种和潜在催化三大方向中寻找投资机会。

文章的灵感来自于浙商证券发布的《2025年A股半年度策略》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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