【国投证券】A股三件套-俯卧撑、杠铃与跷跷板

国投证券股份有限公司近日发布了《A股三件套：俯卧撑、杠铃与跷跷板》研究报告。该报告深入分析了当前A股市场的趋势和结构，提出了6月大盘指数在407黄金坑兑现后转入震荡市的观点，并对比了2020年、2024年和2019年的市场情况，预测了后续市场的三类预判。报告还探讨了近期重大事件对市场的影响，强调了新旧动能转换下的信心增强，并详细分析了行业结构层面的新旧动能转换四阶段定价。这份报告为投资者提供了对A股市场的深刻洞察，其中包含了对市场趋势、结构变化以及宏观经济影响的深入分析，是理解当前市场动态和制定投资策略的宝贵资源。

A股市场在经历了一段时间的波动后，呈现出了新的特点和趋势。最近，一份名为“A股三件套：俯卧撑、杠铃与跷跷板”的行业研究报告，为我们揭示了当前A股市场的复杂性和动态变化。

报告指出，6月份上证指数和沪深300指数均小幅下跌0.25%，而恒生指数则小幅上涨0.42%。市场交易额有所上升，显示出市场活跃度的增加。在这样的背景下，大盘指数在407黄金坑兑现后转入“震荡市”，显示出市场的不确定性和复杂性。

中期来看，市场预判呈现出三种可能的走向，类似于2020年、2024年和2019年的市场情况。特别是，市场逐渐意识到“新胜于旧”的定价思路，意味着A股市场越来越像2019年的情况。这一点从近期的AI新技术、军工科技和创新药的发展中可以看出，市场对新旧动能转换的信心不断增强。

在重大事件的影响下，市场虽然面临外部环境的不确定性，但并未出现明确的“二次探底”风险。国内5月经济数据显示内需较弱，但在7月底对冲政策预期下，并未出现“经济失速”的定价风险。当前世界秩序的深刻变革压制美元指数在100附近，只要维持弱美元底色，大盘指数当前没有明显的“二次探底”风险。

报告还提到，伦敦会谈可能标志着中美关税谈判进入下一个阶段，但本质上依然是战术性缓和。中东以色列-伊朗的军事冲突虽然引发地区战争危机，但目前看来，这种可能性较小，美国已明确表示拒绝军事支持。

在结构层面，A股正处于新旧动能转换的“新胜于旧”阶段。新趋势包括港股有望成为中国新核心资产，出海成为A股大盘成长的新胜负手，新科技如A股硬件科技和港股软件科技，以及新模式如新消费50组合为核心的新时期消费投资。

报告中提到的“新消费50组合”和“Deepseek”代表的新消费和新科技呈现双轮动跷跷板上涨，这与2019年消费+科技轮动上涨的情况相似。新消费50组合成交额占比自历史高位出现见顶回落，而科技板块交易热度较5月有所下降，当前交易额占比为31.6%。

风险提示方面，报告指出国内政策不及预期、海外货币政策变化超预期是可能的风险因素。在当前的市场环境下，投资者需要密切关注政策动向和全球经济变化，以做出明智的投资决策。

总的来说，这份报告为我们提供了一个深入了解A股市场的窗口，揭示了市场的复杂性和不确定性，同时也指出了新旧动能转换下的投资机会。通过对报告的深入分析，我们可以更好地理解市场动态，把握投资机会。

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