【中原证券】计算机行业半年度策略-持续掘金国产化、AI、智算三大赛道

中原证券近日发布了《计算机行业半年度策略-持续掘金国产化、AI、智算三大赛道》报告，该报告深入分析了2025年计算机行业在全球经济疲弱背景下的发展态势，特别指出国产替代、AI技术应用和智能算力需求释放是行业发展的三大机会领域。报告中不仅提供了行业增速回升的数据支持，还详细讨论了国产化进程加速、AI应用落地及算力建设的新动向，为投资者揭示了计算机行业的投资前景和风险提示。报告内容丰富，涵盖了从行业趋势到个股推荐的多维度信息，对于理解当前计算机行业的发展趋势和把握投资机会具有重要参考价值。

计算机行业在2025年迎来了新的发展机遇，国产化、人工智能（AI）和智能算力成为了推动行业增长的三大核心赛道。在全球经济疲软的背景下，计算机行业收入和利润增速回升，但毛利仍在下滑，行业竞争加剧，内卷现象明显。尽管如此，国产替代、AI技术的深入应用和智能算力需求的释放为企业带来了新的发展机会。

国产化进程在计算机行业中扮演着重要角色。随着国际局势的变化，国产AI芯片的性能持续提升，国产替代的拐点已经到来。华为推出的昇腾CloudMatrix384超节点，通过规模化设计弥补了芯片的短板，实现了与英伟达超节点的对标。此外，鸿蒙电脑操作系统的发布，标志着国产基础软件的重要突破。在EDA领域，随着美国对中国出口管控的加强，国产替代进程有望全面展开，为国内EDA企业带来了发展机遇。

人工智能技术的应用正在加速落地。2025年，DeepSeek-R1的发布使中国跻身全球人工智能第一梯队。大模型更新频率加快，但R1的成本优势依然明显。在推理能力提升、成本下降、模型开源三大因素的共同作用下，大模型应用需求呈现爆发性增长。下半年，GPT-5和R2的发布及相关创新将带来新的投资机遇。

算力建设方面，AI的推动下，海外科技企业资本投入创新高，云计算市场总体呈现加速增长趋势。国内大规模智算中心或将呈现集中交付趋势，液冷技术的应用推动了算力网络的全面升级。我国算力互联网的积极推进，也将带动算力网络的全面升级。

计算机行业的估值位于历史均值之间，提供了投资的合理性。行业的投资评级为“强于大市”，意味着在当前市场环境下，计算机行业相对于整体市场具有更好的投资机会。特别是在国产替代、AI技术和智能算力这三大赛道上，行业展现出了强劲的增长潜力。

国产化、AI和智能算力的发展，不仅推动了计算机行业的增长，也为国内企业带来了新的商业机会。国产AI芯片的性能提升，使得国产芯片的商用价值凸显，尤其是在华为昇腾CloudMatrix384超节点的推动下，国产算力的能力得到了对标。同时，鸿蒙操作系统的发布，为国产基础软件的发展提供了新的动力。

AI技术的应用正在改变各行各业，大模型的更新频率加快，应用需求爆发性增长。DeepSeek-R1的成功，不仅提升了中国在全球AI领域的地位，也为国内AI技术的应用提供了新的方向。随着GPT-5和R2的发布，预计AI技术的应用将进一步深入，为行业带来更多的创新和变革。

算力建设的加速，反映了AI技术对计算资源的高需求。海外科技企业的资本投入创新高，云计算市场的加速增长，以及国内大规模智算中心的集中交付，都表明了智能算力需求的快速释放。液冷技术的应用，不仅提升了数据中心的能效，也为算力网络的升级提供了技术支持。

总体来看，计算机行业在2025年展现出了新的增长机遇，特别是在国产化、AI技术和智能算力这三大赛道上。行业的投资评级为“强于大市”，为投资者提供了较好的投资机会。随着技术的不断进步和应用的深入，预计计算机行业将继续保持增长势头，为国内经济发展注入新的动力。

这篇文章的灵感来自于中原证券发布的《计算机行业半年度策略-持续掘金国产化、AI、智算三大赛道》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。

【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。