【国金证券】2025年通信行业中期策略报告-算力链长坡厚雪_运营商攻防兼备

近日，国金证券发布了一份名为“2025年通信行业中期策略报告-算力链长坡厚雪_运营商攻防兼备”的行业研究报告。这份报告深入分析了全球算力链的发展态势，特别是海外市场的量价齐升情况，以及光模块、服务器等关键领域的出货量和收入变化。报告还聚焦于国内算力链的发展潜力，特别是交换机和液冷板块，并探讨了运营商在云和IDC领域的发展前景。此外，报告还涉及了新能源收入、数据中心液冷技术等多个维度的数据和趋势预测。这份报告是一份全面深入的行业分析，为投资者和行业分析师提供了丰富的信息和洞见。

在2025年的通信行业中，算力链的发展势头正劲，特别是海外市场的量价齐升现象尤为显著。光模块作为算力链的关键组件，其收入和单价的增长趋势引人注目。根据报告数据，谷歌、META、亚马逊和微软等科技巨头在光模块领域的投入持续增加，其中谷歌的年增长率（YoY）达到63%，META为58%，亚马逊为23%，微软为57%。这些数据不仅显示了光模块市场的火热，也反映出算力链在全球范围内的扩张速度。

光模块的收入和单价增长，直接推动了相关企业的发展。例如，新易盛、中际旭创和天孚通信等公司的点对点光模块收入增长率分别达到183.4%、70.0%和60.0%。这些数据表明，光模块市场的竞争正在加剧，企业之间的差距也在逐渐拉大。

在光有源器件和光无源器件领域，供应链公司如台积电、天孚通信和波若威等的收入增长率同样惊人。台积电的光模块收入增长率达到80%，而天孚通信和波若威的收入也分别增长了70%和67.5%。这些数据进一步证实了算力链在全球范围内的快速发展。

除了光模块，算力链中的其他组件，如太辰光、康宁光通信和仕佳光子等，也表现出了强劲的增长势头。太辰光的营业收入年增长率达到120%，而康宁光通信的Enterprise Network业务收入年增长率也达到了100%。这些数据不仅展示了算力链组件市场的繁荣，也反映了算力链在全球范围内的广泛应用。

在数据中心领域，算力链的发展同样不容忽视。数据显示，数据中心内部的光模块研发费用和研发费用率均呈现出上升趋势。例如，2023年的研发费用达到12.0百万元，研发费用率也上升到了10.0%。这些数据表明，数据中心正在加大研发投入，以满足日益增长的算力需求。

国产算力链的发展也在蓄势待发。报告中提到，2025年阿里、腾讯、字节等公司的资本开支预计将实现双位数增长，其中交换机等网络设备的采购约占总资本开支的11%。此外，中国以太网数据中心交换机市场规模预计将持续增长，2025年预计达到222.22亿元，同比增长2.2%。这些数据预示着国产算力链将迎来新的发展机遇。

在液冷技术方面，国产算力链同样展现出巨大的潜力。报告中提到，英维克、佳力图、高澜股份和同飞股份等公司的储能温控收入和数据中心液冷收入均呈现出增长趋势。例如，高澜股份的数据中心液冷收入占比达到33.37%，而字节跳动的12U模块液冷技术也得到了市场的认可。这些数据表明，液冷技术在国产算力链中的重要性日益凸显。

运营商在算力链中的作用也不容忽视。报告中提到，中国移动、中国电信和中国联通的派息率稳健提升，云和IDC将迎来放量。例如，中国移动的派息率达到80.00%，而中国电信和中国联通的派息率也分别达到了70.00%和60.00%。这些数据表明，运营商在算力链中的投资回报正在提高，同时也预示着算力链的发展前景广阔。

总的来说，2025年的通信行业中期策略报告显示，算力链在全球范围内的发展趋势强劲，无论是光模块、数据中心还是液冷技术，都展现出了巨大的市场潜力。国产算力链的发展也在加速，预示着新的增长机遇。运营商在算力链中的作用日益凸显，投资回报率稳步提升。这份报告为我们提供了一个深入了解算力链发展趋势的窗口，也为我们指明了未来的发展方向。

这篇文章的灵感来自于【国金证券】2025年通信行业中期策略报告-算力链长坡厚雪_运营商攻防兼备中。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。

【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。