【国海证券】计算机2024年报和2025一季报总结-行业拐点或已显现_迎接AI时代晨曦

国海证券近日发布了《计算机2024年报和2025一季报总结-行业拐点或已显现 迎接AI时代晨曦》报告，该报告深入分析了计算机行业在2024年的整体业绩表现，并展望了2025年一季度的发展趋势，指出行业可能已到达一个关键的转折点，并正在迎接人工智能时代的新机遇。报告中提到，2024年计算机行业上市公司总营收同比增长5.35%，但归母净利润同比减少45.18%，显示出行业整体需求逐步回暖的同时，利润端仍面临压力。报告还强调了AI技术对行业效率提升的潜力，以及中美关税摩擦对自主可控趋势的影响。这份报告提供了对计算机行业发展趋势的深刻洞察，对于理解当前行业状况和未来投资方向具有重要价值。

计算机行业在2024年经历了业绩的低点，但随着不利因素的释放，行业有望迎来拐点。2024年，计算机行业上市公司总营收达到12548亿元，同比增长5.35%，但归母净利润却同比下降45.18%，仅为192.96亿元。这一现象的背后，是员工优化带来的离职补偿金增加、商誉减值计提等因素的共同作用。然而，随着政府化债改善下游支出意愿，数字化持续深化及AI带来行业效率提升，行业归母净利润或已触及低点，后续有望迎来持续反弹。

在人员方面，2024年计算机行业上市公司人员总数为116.92万人，同比略有下降，但人均创收平均值达到105.85万元，同比增长5.90%。这一变化预示着计算机行业在人员成本控制和效率提升方面取得了一定成效，未来有望通过AI编码能力的持续深化，带动人均创收/创利指标加速提升。

细分行业方面，2024年高端处理器、服务器、液冷行业公司业绩持续释放，IDC行业增速稳健。基础软件/SaaS行业或已进入业绩低点，智能驾驶行业维持高景气。2025年第一季度，计算机行业整体收入2836.14亿元，同比增长15.65%，归母净利润为25.79亿元，同比增长160.33%，显示出行业的复苏迹象。

在全球范围内，互联网厂商云业务收入持续提升，资本开支有望维持增长趋势。2025年第一季度，谷歌云、亚马逊AWS与微软智能云业务合计收入同比增长11%，环比增长3%。这一趋势预示着全球对云计算的需求仍在增长，同时也表明AI技术在推动行业发展中扮演着越来越重要的角色。

中美关税摩擦的多轮升级，使得自主可控成为大势所趋。2025年，美国对中国商品加征关税，中国也迅速采取反制措施。这一背景下，国内AI应用的核心聚焦在C端消费/B端行业应用以及模型层推进，国产算力景气有望向上。模型层的演变趋势包括架构创新带来的模型普惠化，同时受益于强化学习的深度应用，模型逐步在技术代差上形成壁垒。

在C端产品方面，Web端头部产品主要由互联网大厂掌控，AI APP产品总新增下载超过1.6亿，平均每天约2亿人使用AI APP。而在B端产品方面，模型准确率的要求普遍较高，因此以增量预训练/后训练能持续提升模型场景契合能力，加速AI应用从智能客服等单点效率工具提升为全链路的生产力引擎。

投资建议方面，看好2025年计算机行业在人工智能行业，尤其是其中自主可控相关方向的投资机会，维持计算机行业“推荐”评级。相关公司包括基础软件、管理软件、工业软件、办公软件、垂直行业应用、基座模型等多个领域。

这篇文章的灵感来自于国海证券发布的《计算机2024年报和2025一季报总结》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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