蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
东吴证券近日发布了《电网、工控2025中期策略报告》，这份报告深入探讨了人形机器人、AIDC、工控和电网等行业的最新发展趋势和市场前景。报告中详细分析了人形机器人的量产进展、AIDC领域的算力需求、工控行业的内需复苏以及电网投资的结构性机会。报告认为，尽管面临宏观经济波动和全球电网投资的不确定性，但在人形机器人的增量创新、AIDC的高盈利兑现、工控的国产替代以及电网投资的稳健增长等方面，仍存在诸多投资机会。这份报告为投资者提供了一个全面的行业分析视角，其中包含了丰富的数据和深入的洞察，对于理解当前市场的复杂性和未来发展趋势具有重要价值。
在2025年，全球电网和工控行业正站在新一轮增长的起点上。东吴证券最新发布的《电网、工控2025中期策略报告》深入剖析了人形机器人、AIDC、工控和电网四大领域的发展趋势和投资机会。报告指出，人形机器人全球量产元年的到来，AIDC领域的海外盈利兑现，工控行业的内需触底回升，以及电网投资的结构性增长，共同勾勒出行业新增长曲线的蓝图。
人形机器人的发展备受瞩目。特斯拉、宇树、智元等企业在量产方面走在前列，而国内的小鹏、小米等车企也在紧锣密鼓地准备发布人形产品。报告预计，人形机器人的全球市场即将进入快速增长期，特别是在灵巧手、关节、力传感器等关键零部件的创新和应用上，将带来供应链的增量变化。例如，特斯拉的机器人Optimus，其身体包含14个旋转执行器和14个线性执行器，预计关节成本占整机比重高达40%，而灵巧手则占20-30%。这不仅预示着巨大的市场空间，也对供应链的成熟度和技术创新提出了更高要求。
AIDC领域，海外链的高盈利持续兑现，而国内链则期待算力卡问题的解决。随着英伟达等海外算力链公司的业绩超预期，国内市场也在积极推进算力卡的研发和应用。报告预计，随着新算力卡的推出，国内云厂商的CAPEX投资节奏有望加快，从而带动AIDC相关电气设备的需求增长。特别是在服务器电源、HVDC等关键环节，国内外市场的需求旺盛，技术迭代和产品升级将为相关企业提供新的增长点。
工控行业在国内需求触底回升的同时，人形机器人和出海战略成为新的增长动力。报告预计，2025年全年工控行业需求有望实现0-3%的增长。在国产替代和价格竞争的背景下，国内工控企业如汇川技术、宏发股份等在电机电控、编码器等关键零部件领域占据优势，同时加速海外布局，以期在中长期实现更大的增长。
电网投资方面，国内特高压核准节奏在下半年有望加速，电力交易成为新增方向。报告指出，电网投资总量今年有望实现10%以上的增长，结构性方向上特高压项目开工“6直5交”，且柔直比例明显提升。此外，电力市场化改革的推进和绿电入市的加快，为虚拟电厂等电力交易商业模式提供了闭环实现的可能，有望实现从0到1的突破。
投资建议方面，报告推荐关注三花智控、拓普集团等在人形机器人领域具有优势的企业，以及麦格米特、禾望电气等在AIDC领域表现突出的公司。工控领域推荐汇川技术、宏发股份等行业领先企业，电网领域则推荐思源电气、三星医疗等具有竞争力的公司。
文章的灵感来源于东吴证券发布的《电网、工控2025中期策略报告》。这份报告不仅为我们提供了行业发展趋势的深入分析，还挖掘了行业内的潜在增长机会。除了这份报告，还有许多同类型的研究报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行获取，以获得更多行业深度分析和投资机会。
以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。
【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。
