【华安证券】化工行业2025中期投资策略-关注涨价弹性、国产替代、超跌头部三大主线

近日，华安证券研究所发布了一份名为《化工行业2025中期投资策略-关注涨价弹性、国产替代、超跌头部三大主线》的研究报告。该报告深入分析了化工行业在2025年中期的投资策略，特别聚焦于涨价弹性、国产替代和超跌头部企业三大投资主线，提出了在当前全球宏观不确定性背景下，化工行业面临的挑战与机遇。报告详细探讨了化工品需求回升、成本推高价格指数、供给收缩周期复苏等多个维度，为投资者提供了关于如何挖掘化工行业投资机会的深刻见解。这份报告中包含了丰富的行业数据、市场分析和投资建议，对于理解化工行业的发展趋势和制定投资决策具有很高的参考价值。

化工行业在2025年迎来了新的投资机遇，全球宏观经济的不确定性和贸易格局的变化，让投资主线变得更加清晰。涨价弹性、国产替代、超跌头部成为化工行业三大投资主线，引领行业走向复苏。

首先，涨价弹性成为关注的焦点。2024年化工品需求回升，成本推高价格指数，价差因成本压力收窄。中国化工产品价格指数(CCPI)较2024年初下降8.87%，近五年历史百分位为31.90%。供给波动带来的涨价弹性尤为值得关注，制冷剂二代配额加速削减、三代进入配额冻结期，供给端扩张严格，驱动主流产品价格持续攀升。原药价格指数触底反弹，高频率安全事故导致关键农药全球供应链中断风险骤增，突发性供给收缩成为价格修复关键催化。氨纶价格长期低于成本线行业普遍亏损，新增产能投放显著减缓，供给格局优化有望驱动价格回升。维生素24年价格大幅上涨全球供应趋紧格局延续。代糖行业受益全球减糖政策及健康意识提升，天然代糖渗透率持续提高合成生物学技术进步进一步拓宽发展空间。

其次，国产替代方兴未艾布局正当时。生物基材料受国家政策大力扶持，企业加速技术突破与产业化，从生物基单体到复材制品的国产化生态逐步成形。AI服务器爆发性增长，电子级聚苯醚凭借优异介电性能成为关键材料，国内厂商实现技术突破并量产，进入头部供应链，国产替代提速。全球显示面板市场稳定增长，国内企业加速推进材料升级迭代及材料研发，国产化进程显著加速。润滑油添加剂国内企业加速技术突破，战略转型成效显著，多款高端产品通过国际认证，进出口结构逆转国产替代进入快车道。

最后，超跌的头部企业进入左侧布局时机。MDI行业具有高技术壁垒，全球产能高度集中，形成稳固的寡头垄断格局。政策严格控制新增产能，未来确定性扩产有限，经济逐步复苏行业龙头价值凸显。全球范围内烯烃原料呈现明显轻质化趋势，受益于原料结构变革趋势，掌握核心工艺和资源获取能力的企业迎来发展机遇。依托煤炭资源优势，具备先进煤气化技术和成本优势的企业在周期波动中展现出韧性。民爆用品行业准入门槛持续增高，政策严格控制新增产能，同时大力支持企业重组整合与技术升级，产业集中度持续快速提升，行业竞争格局显著优化，“强者恒强”趋势明确。

投资化工行业，需要关注供给波动带来的涨价弹性，国产替代的加速布局，以及超跌头部企业的左侧布局时机。这些投资主线将引领化工行业走向复苏，为投资者带来新的投资机遇。

这篇文章的灵感来自于华安证券发布的《化工行业2025中期投资策略-关注涨价弹性、国产替代、超跌头部三大主线》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。

【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。