【北大国民经济研究中心】政策调整_经济阶段性回调

近日，北京大学国民经济研究中心发布了一份名为《政策调整，经济阶段性回调》的研究报告。该报告深入分析了当前中国宏观经济的运行态势，特别是政策调整对经济增长、通货膨胀、货币信贷等方面的影响，并预测了未来经济的发展趋势。报告指出，在国内外复杂多变的环境下，中国经济面临阶段性回调的压力，但长期利好高质量发展。报告中对政策调整下的经济走势进行了深刻的剖析，提供了对工业产出、消费、投资、外贸等多个领域的细致解读，其中包含了丰富的数据支持和政策建议，对于理解当前经济形势和制定相应对策具有很高的参考价值。

在2025年，中国经济正经历着复杂的变化，政策调整和经济走势成为各界关注的焦点。北京大学国民经济研究中心发布的这份报告，为我们揭示了当前经济的多个关键领域，包括工业产出、消费、投资、外贸、价格和货币金融等方面的最新动态。

工业产出方面，2025年7月的数据显示，中国规模以上工业增加值同比增长5.7%，较6月有所放缓。这一变化受到制造业进入传统淡季、极端天气事件的影响，但也得益于宏观政策的发力和高技术制造业的强劲表现。特别是制造业和股份制企业，它们的表现突出，显示了中国工业向高质量转型的韧性。

消费领域，2025年7月社会消费品零售总额同比增长3.7%，较前月有所下降。居民收入增速的相对低迷，限制了消费额增速的大幅上涨。政策调整，如国补政策的启动时间不一致，影响了部分消费品的消费额增速，尤其是汽车、办公用品、家具、家电等领域。

投资增速也出现了阶段性调整。2025年1-7月，全国固定资产投资同比增长1.6%，较1-6月有所下降。政策层面上，高层会议多次强调“治理企业无序竞争”，释放出“反内卷”的信号，这对企业扩大产能投资的积极性产生了影响。

外贸方面，“一带一路”效应显现，支撑了外贸走势稳中有进。2025年7月，出口总额同比增长7.2%，进口总额同比增长4.1%。中国对共建“一带一路”国家、东盟、欧盟的出口额增速继续上涨，而对美国的出口继续负增长。这表明，尽管外部环境复杂，但“一带一路”倡议为中国外贸提供了新的增长点。

价格方面，2025年7月CPI同比增长0.0%，PPI同比下跌3.6%。CPI的增速低位前行，受到供给充足和“反内卷”效应的影响。PPI的持续底部徘徊，则与外部环境的不确定性、“反内卷”优化国内市场竞争秩序有关。

货币金融方面，2025年7月中国新增社会融资规模为11600亿元，较2024年7月大幅减少。这反映出信贷透支效应和季节性因素影响，实体经济融资偏弱。同时，人民币贷款出现负增长，企业和居民融资需求收缩明显。

展望未来，政策调整将继续影响下半年的经济走势。工业增加值增速预计将稳定在6.0%-7.0%区间，消费额增速可能有所回调，投资增速或受政策调整影响而降低，出口增速可能震荡前行，进口增速有望逐渐改善。CPI增速或小幅上涨，但仍处于历史相对低位；PPI增速下半年可能明显上涨。新增社会融资规模和人民币贷款将保持温和增长，M2增速维持在8%-8.5%左右。

这篇文章的灵感来自于北京大学国民经济研究中心发布的报告，它为我们提供了一个全面的视角来理解2025年中国经济的复杂性和不确定性。除了这份报告，还有许多同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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