【财通证券】社会服务行业投资策略报告-经营分化_龙头领跑

近日，财通证券发布了一份名为《社会服务行业投资策略报告-经营分化_龙头领跑》的研究报告。这份报告主要分析了2025年上半年社会服务行业的市场表现和投资策略，指出在服务消费板块中，龙头企业凭借卓越的运营能力率先释放成效，行业内部出现了明显的分化现象。报告中详细讨论了出行服务、专业服务、餐饮茶饮等多个子行业的市场动态，并对未来的投资方向给出了建议。这份报告中包含了丰富的行业数据、公司分析以及市场预测，对于理解当前社会服务行业的发展趋势和寻找投资机会具有重要参考价值。

在2025年，社会服务行业经历了一场深刻的变革。根据财通证券发布的报告，这个行业的收入虽然略有增长，但利润却承受了压力。特别是上半年，服务消费板块的收入仅同比增长了1.4%，而利润却下滑了11.5%。这种分化现象在行业内表现得尤为明显，一些龙头企业凭借卓越的运营能力，率先释放出了成效。

在众多板块中，K12培训、人力资源、景区板块的收入和利润双双增长，而酒店、餐饮、旅游零售及高职教育则承受了较大的压力。特别是在大众平价餐饮领域，小菜园和绿茶集团逆势增长，表现亮眼。此外，茶饮行业的龙头，如蜜雪、古茗等，业绩也非常突出。

在出行服务领域，OTA行业享受了整体出行红利，而景区和酒店则表现分化。免税行业则静待购物人次企稳，市内免税政策的推动使得运营商加速开店。专业服务领域中，AI应用成为最佳场景，中国东方教育实现了困境反转，K12与人力资源板块表现亮眼。会展行业则受排展扰动，静待宏观转暖。

餐饮茶饮行业中，茶饮整体表现优于餐饮，尤其是茶饮行业的龙头企业领跑市场，大众平价餐饮逆势显示了韧性。具体来看，西式快餐如百胜中国和达势股份展现了韧性，而大众平价餐饮的小菜园和绿茶集团归母净利同比分别增长了35.7%和34.0%，门店持续扩张。茶饮行业中，7家上市公司上半年净增了1.2万店，除了霸王茶姬外，其他品牌的同店销售均实现了增长。

投资建议方面，随着中国居民人均GDP突破一万美元，服务消费的地位愈发凸显，这不仅提升了生活品质，还得到了政策的双重支持。出行板块中，OTA板块被重点推荐，同程旅行和携程成为关注焦点。景区板块中，长白山和九华旅游因成长性和运营较强而被推荐。餐饮茶饮板块中，持续看好中式平价餐饮和茶饮龙头，小菜园、绿茶集团、蜜雪集团和古茗成为关注对象。专业服务板块中，AI赋能教育与人力资源新场景与效率提升被看好，BOSS直聘、科锐国际和北京人力成为推荐对象。

风险提示方面，宏观经济波动、行业竞争加剧以及卫生/安全事件等都可能对社会服务行业造成影响。这些风险因素需要投资者密切关注。

文章的灵感来自于财通证券发布的社会服务行业投资策略报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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