蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
巴克莱银行近日发布了《全球投资组合管理数据挖掘聚焦》报告，这份报告提供了跨区域和资产类别的研究背景和视角，特别关注了即将到来的美国劳工统计局基准修订、历史股权市场在利率削减重启后的表现，以及日本央行即将到来的货币政策会议。报告深入探讨了这些关键事件对全球投资组合管理的影响，提供了对当前经济和市场动态的深刻见解。这份报告中包含了许多有价值的内容，对于理解全球金融市场的复杂性和预测未来趋势具有重要意义。
全球投资组合管理的新动向：解读巴克莱最新报告
近期，巴克莱银行发布了一份关于全球投资组合管理的研究报告，深入分析了当前全球金融市场的关键趋势和投资策略。报告涵盖了美国劳工统计局（BLS）基准修订对就业数据的影响、美联储重启降息周期后股市的历史表现，以及日本央行（BoJ）即将到来的货币政策会议（MPM）的预测。这些分析为我们提供了一个全面的视角，以理解全球金融市场的动态和未来可能的投资机会。
首先，报告指出BLS即将进行的基准修订可能会将2025年3月截止的12个月期间非农就业人数的增长减少91.1万，这将使得从2024年4月到2025年3月的月度就业增长估计从当前的约76,000减少到71,000。这一修订虽然显著，但不太可能改变联邦公开市场委员会（FOMC）的利率路径。然而，这一数据的调整可能会对市场对劳动力市场的理解产生影响，对于鹰派来说，就业增长的放缓更多地反映了劳动力供应的逐渐不利发展，而对于鸽派来说，则可能意味着美联储在控制通胀方面已经落后。
其次，报告回顾了过去五十年中美联储重启降息周期的七个实例，发现如果重启降息并未跟随经济衰退，股市通常会继续稳步上涨，并在接下来的六个月内达到新高，表现优于债券。但如果出现经济衰退，股市在降息后大多会下跌，尽管在接下来的12个月内会反弹，而债券至少在最初表现优于股票。这一发现对于理解当前股市的表现和未来潜在的经济走势至关重要。
报告还预测了日本央行即将在9月18-19日举行的货币政策会议，预计日本央行将保持0.5%的政策利率不变，并保持其指导方针不变。尽管通胀势头保持稳固，但由于政治动荡加深和美国就业数据急剧恶化，日本央行可能会暂时采取观望态度，表面上是为了监测关税对企业利润和工资增长的影响，同时欢迎近期行政命令带来的不确定性减少。基于这些因素，巴克莱将下一次加息的预测从10月推迟到1月。然而，年内仍有可能加息，尤其是如果被认为是鸽派的Sanae Takaichi地位上升，日本央行可能会被迫提前加息。
在全球策略和经济展望方面，报告强调了美联储重新定价对风险风格的影响。在美国，报告保持对增长型股票相对于价值型股票的积极看法，同时在战术上进行调整：对波动性持积极态度，对动量/质量持消极态度。在欧洲，立场保持不变：对小型和质量型股票持积极态度，对增长型、价值型和动量型股票持中立态度。
此外，报告还上调了对标准普尔500指数2025年和2026年的每股收益（EPS）和价格目标。2025年的目标上调至6450点，每股收益上调至268美元；2026年的目标上调至7000点，每股收益上调至295美元。强劲的公司盈利和以人工智能为中心的增长抵消了新兴的劳动力市场风险。报告现在对整个科技领域和金融股持积极态度；对医疗保健和材料股持中立态度。
在欧洲，报告建议不要与美联储和人工智能作对。尽管股市对疲软的就业数据不以为意，但这值得关注。随着美国、中国和日本创下新高，欧洲却因缺乏人工智能支持和地缘政治担忧而陷入停滞。至少，欧元的上涨已经有所缓和。
综上所述，巴克莱的这份报告为我们提供了对全球金融市场的深刻洞察，特别是在全球经济不确定性增加的背景下，这些分析和预测对于投资者来说尤为重要。通过对关键经济指标和政策动向的细致分析，报告揭示了未来市场可能的走向，为投资者在全球范围内配置资产提供了宝贵的参考。
这篇文章的灵感来自于巴克莱发布的《全球投资组合管理数据挖掘》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
以上为节选样张，关注公众号【蝉鸣报告】回复领取PDF完整电子版（无广告）。
【蝉鸣报告】每日更新最新硬核报告，覆盖产业报告、全球化、经济报告、趋势等全领域。
