【IMF】编制年度借款计划(英)

近日，国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WB）联合发布了《准备年度借款计划》（Preparing an Annual Borrowing Plan）的技术报告。这份报告主要介绍了如何制定一个国家的年度借款计划（ABP），强调了ABP在债务管理策略（DMS）实施中的关键作用，并详细阐述了准备ABP的关键步骤，包括确定债务覆盖范围、获取最新的年度总融资需求、确定借款工具、制定详细的ABP、制作发行日历、验证ABP与DMS目标的一致性以及定期监控和审查ABP。报告中还包含了丰富的技术细节和实例，为债务管理者提供了宝贵的操作指南和最佳实践。

在当今世界，债务管理对任何国家的经济发展都至关重要。《准备年度借款计划》这份报告，由国际货币基金组织（IMF）和世界银行（WB）联合发布，提供了关于如何制定年度借款计划（ABP）的详细指导。这份计划是实现中期债务管理策略（DMS）的关键步骤，它详细规划了政府未来一年的借款策略，以满足国家的融资需求。

报告指出，ABP的主要目标是在成本最低和风险可控的前提下，及时满足政府的融资需求。这包括偿还债务和支付利息。通过预测收入、支出和债务服务支付，ABP详细规划了如何在未来一年内满足这些需求。对于已经制定DMS的国家，ABP是实现DMS第一年融资策略的具体行动计划。

报告中强调了ABP的多项好处。首先，它能帮助政府提前识别再融资风险，提供关于融资假设可行性的反馈，并发现融资缺口。此外，ABP还有助于市场发展，促进与投资者的接触，并提高透明度。例如，通过ABP，债务管理者可以提前规划国内债务发行操作，强调国库券（T-bills）和国库债券（T-bonds）的关键作用，并允许规划外部借款。

在宏观经济框架内，ABP与债务管理、财政政策、现金管理操作和预测、货币政策以及市场发展紧密相连。例如，政府证券操作对市场流动性的影响，以及政府借款对市场发展和现金余额的影响，都是ABP需要考虑的因素。

报告详细描述了制定ABP的关键步骤，包括确定债务覆盖范围、获取最新的年度总融资需求及其年内时间表、评估宏观和市场条件、确定借款工具、验证ABP是否符合DMS目标，以及监测和审查ABP。报告强烈推荐公布ABP，尽管公布时间和细节程度因国家而异。然而，应伴随预算一起公布一个高层次的借款组合版本，随后是一个更细化的版本。对于政府证券，应公布发行日历。

报告中提到，债务管理单位（DMU）的前台办公室应负责准备ABP，并与中台办公室紧密合作。中台办公室也应参与其中，因为它在DMS开发、风险管理和与政府其他部门的协作中发挥作用。

文章的灵感来自于《准备年度借款计划》这份报告。这份报告仅是对内容的总体介绍，还有许多同类型的报告同样具有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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