【申万宏源】建材行业2025年三季报综述-淡季调整_优秀企业延续改善

近日，申万宏源发布了一份关于建材行业的研究报告，题为“建材行业2025年三季报综述-淡季调整_优秀企业延续改善中”。该报告深入分析了2025年建材行业的整体表现，指出在行业整体面临淡季调整的背景下，部分优秀企业依然展现出了改善的势头。报告详细探讨了水泥、玻纤、消费建材等多个子行业的营收和利润情况，并对华新建材、海螺水泥等头部企业的表现进行了具体分析，提供了行业盈利改善和个股α投资机会的深入见解。这份报告不仅为投资者提供了建材行业的全面视角，还揭示了行业中的亮点和潜力股，是一份内容丰富、极具参考价值的研究资料。

建材行业在2025年经历了一段调整期，但优秀企业仍展现出了改善的趋势。根据申万宏源的研究报告，2025年前三季度建材行业的营收和利润表现出了一些积极的变化。整个建材行业的营收略有下降，但利润却有所改善，尤其是水泥和玻璃纤维行业的表现引人注目。

水泥行业的利润弹性逐渐释放，整体盈利能力有所改善。水泥企业的营收略有下降，但归母净利润却实现了同比增长，这表明水泥行业的盈利能力正在逐步恢复。华新建材和海螺水泥在这一过程中表现突出，他们的海外业务和规模优势为行业贡献了大部分利润。

玻璃纤维行业在2025年前三季度也实现了营收和利润的双增长。行业头部企业通过提高价格改善了利润，特种布的布局也开始为收入和利润做出贡献。这一趋势预示着玻璃纤维行业的盈利能力正在逐步恢复。

然而，消费建材行业整体仍然承压，但部分企业如科达制造和三棵树却表现出色。科达制造得益于海外市场的布局和产能投放，实现了营收的大幅增长。三棵树则依靠其独特的渠道优势和新业态布局，实现了利润的增长。

玻璃行业面临较大压力，营收和利润均有所下降。光伏玻璃行业经历了阶段性修复，但由于去年同期基数较高，以及5月之后盈利逐步下降，行业重新回到承压阶段。建筑玻璃则因地产竣工持续较弱而承压。

早周期行业如混凝土制品等也面临一定压力，但头部企业如苏博特已实现收入与利润的双重增长。苏博特在水电、核电、铁路等领域取得了显著成果，显示出行业的复苏迹象。

投资分析意见方面，建议关注水泥和玻璃纤维行业的投资机会，同时在消费建材、早周期等板块中寻找具有个股α的企业。水泥行业的华新建材、海螺水泥、上峰水泥等头部企业值得关注。玻璃纤维行业的中国巨石、中材科技、宏和科技、国际复材等企业因业绩修复和特种布业务增长预期而受到关注。同时，三棵树、科达制造、东鹏控股、苏博特等具有个股阿尔法属性的企业也值得关注。

风险方面，地产基本面修复不及预期、存量房需求释放不及预期、成本上涨超过预期以及供给边际恶化等因素都可能对建材行业造成影响。

这篇文章的灵感来源于申万宏源发布的建材行业2025年三季报综述报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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