【开源证券】商贸零售行业投资策略-从保值到颜值_再到情绪价值

近日，开源证券发布了一份名为“商贸零售行业投资策略-从保值到颜值，再到情绪价值”的研究报告。这份报告主要探讨了2025年商贸零售行业的投资策略，分析了社会消费和零售企业经营的缓慢复苏，特别是在黄金珠宝、化妆品医美、线下零售企业等方面的市场表现和趋势，并强调了“情绪消费”在景气度中的重要性。报告中还提供了对2026年零售行业投资的展望，提出了投资策略，并重点推荐了一些竞争优势和品牌势能边际提升的龙头公司。这份报告中包含了对商贸零售行业的深刻见解和丰富的数据，为投资者提供了宝贵的市场分析和投资建议。

在2025年的社会消费和零售企业经营中，我们看到了缓慢复苏的趋势。从报告中可以明显感受到，消费复苏成为核心主旋律，而投资策略则聚焦于短期修复弹性和长期成长景气度的优质细分赛道。在这一背景下，黄金珠宝、零售电商、国货美妆和医美产品机构四大领域成为投资的热点。

黄金珠宝行业在金价高涨和婚庆需求下滑的背景下，正经历着从传统渠道品牌到新兴产品型品牌的转变。情绪消费的兴起，叠加社交媒体的传播助力，让一些具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌崭露头角。例如，潮宏基、老铺黄金、周大福和周大生等品牌，它们在爆款打造、终端销售和加盟商开店等方面展现出竞争优势，品牌势能持续提升。

零售电商领域，线下零售企业正从单纯的商品销售转向提供服务和体验，通过线下优势和多维异业布局拓展吸引流量回归。线上跨境电商企业则有望随着降息通道进入需求改善阶段，AI智能化布局优势有望进一步提升市场份额。永辉超市、爱婴室、赛维时代和吉宏股份等企业成为这一趋势的受益者。

化妆品行业，国货品牌正通过立足文化根基，精准捕捉“情绪红利”提升市场份额。消费者心智的迭代和产品创新变革，让基于情绪价值和安全成分创新的品牌有了更多机会。珀莱雅、上美股份、丸美生物、巨子生物和贝泰妮等公司，因其卓越的平台化多品牌综合运营能力而备受关注。同时，毛戈平这样的高端美妆品牌，以其独特的中国传统美学理念布局，也成为市场的焦点。

医美行业虽然整体增速放缓，但高端消费人群的需求依然稳定，显示出较强的消费韧性。上游厂商如爱美客、科笛-B等，通过差异化定位产品和海外投资布局，以及下游医美机构如朗姿股份、美丽田园医疗健康等通过并购整合推进“内生+外延”增长，都在这一领域展现出潜力。

报告中的数据揭示了消费趋势的微妙变化。例如，2025年1-10月社零总额达到412169亿元，同比增长4.3%，显示出社会消费的稳步复苏。同时，实物商品网上零售总额同比增长6.5%，表明线上零售依然是消费增长的重要驱动力。在这一趋势下，双十一全网电商销售额达到16950亿元，同比增长14.2%，反映出电商平台促销周期的延长和大促走向新常态。

在投资建议方面，报告强调了关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司的重要性。从黄金珠宝到医美产品机构，每一条投资主线都指向了具有短期修复弹性和长期成长景气度的细分市场。这些市场的龙头企业，凭借其竞争优势和品牌势能的提升，有望在未来的市场竞争中脱颖而出。

文章的灵感来源于开源证券发布的商贸零售行业投资策略报告。这份报告不仅为我们提供了对当前消费趋势的深刻洞察，还指出了未来的投资机会。除了这份报告，还有许多同类型的报告，它们同样具有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行获取，以获得更全面的信息和更深入的分析。

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