【摩根士丹利】2026年大型银行展望-大型银行的新时代

摩根士丹利近日发布了《2026年大型银行展望》报告，该报告深入探讨了北美地区大型银行在新监管时代下的发展机遇和挑战。报告指出，随着巴塞尔协议III和全球系统重要性银行（GSIB）的变化，大型银行将从2026年上半年开始释放过剩资本，这将在未来几年内推动资本回报率（ROTCE）的提升。报告强调，大型银行目前持有约1610亿美元的过剩资本，远超监管最低要求，这些资本的释放将为银行的有机增长、回购和分红提供动力。此外，报告还预测了资本市场活动的加速、贷款增长和固定资产投资的增加将推动收入增长。这份报告为投资者提供了对大型银行未来几年发展趋势的深刻见解，其中包含了许多关于银行业务模式、监管变化和市场动态的有价值内容。

大型银行的新时代：2026年展望

随着全球经济格局的变化，大型银行正面临前所未有的挑战和机遇。2026年大型银行展望报告揭示了银行业的新趋势，包括监管改革、资本市场的反弹以及量化紧缩政策（QT）的结束。这些因素将共同塑造大型银行的未来。

监管改革：释放资本潜力

2026年，大型银行将迎来监管改革的重大变革。经过多年的严格规则，2026年的Basel 3和GSIB（全球系统重要性银行）改革将释放银行资本的生产力，提高资本回报率（ROTCE）。目前，大型银行持有约1610亿美元的超额资本，远高于监管最低要求。随着最终规则的明确，银行将有机会部署这些资本，推动有机增长，并通过回购和分红回报股东。

资本市场反弹：交易活动的增加

2025年全球并购（M&A）和股权资本市场（ECM）/债务资本市场（DCM）发行活动有所增加，预计这一趋势将在2026年和2027年持续。预计全球M&A交易量将在2026年增长20%，2027年增长15%。同样，ECM和DCM的全球交易量也将分别增长33%和13%。这一增长将推动银行手续费收入的增长，提高银行的盈利能力。

量化紧缩政策的结束：存款增长的加速

美联储已于2022年6月开始量化紧缩政策，减少了约2.4万亿美元的资产，主要是通过国债和抵押贷款支持证券（MBS）的到期不续投。随着量化紧缩政策的结束，预计银行存款增长将得到提振，存款增长将更接近名义GDP增长。此外，随着完成的并购活动的增加，对债务融资的需求增加，预计大型银行的贷款增长将从2025年的4.1%加速至2026年的5.1%。

ROTCE的改善：费用增长和资产增长

多数大型银行的ROTCE预计将在2026-27年得到改善，主要驱动因素包括由资本市场活动推动的费用增长、略高的杠杆率下的盈利资产增长，以及11家银行中的12家银行的费用比率改善。尽管净利息收入（NIM）趋势不一，但预计超级区域性银行在降息周期中表现相对较好，而美国银行（BAC）将从固定资产滚动中获益最多。

面对代币化存款和稳定币的竞争

随着Genius Act的通过，我们期待Clarity Act为其他数字资产和负债提供监管框架。预计2026年将出现更多关于稳定币和代币化存款用例的新闻。银行将越来越多地探索如何通过稳定币或代币化存款最好地满足客户对24×7现金结算的需求。

投资银行收入增长

在2026年和2027年，预计投资银行收入将分别增长27%和24%，年复合增长率为25%。这一增长将推动银行手续费收入的增长，提高银行的盈利能力。

大型银行的股价表现

在大型银行中，美国银行（BAC）被认为是首选股票。预计美国银行将在2026年达到其ROTCE目标范围（16%），并在2027/2028年超过目标，分别达到19%/21%，这得益于较低的费用比率、由持续的资本市场反弹支持的更高费用收入、盈利资产增长和更高的NIM。

总结

这篇文章的灵感来自于摩根士丹利发布的《2026年大型银行展望》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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