【中泰证券】2026年煤炭行业投资策略-新周期-长短结合_进退皆宜

中泰证券近日发布了《2026年煤炭行业投资策略-新周期-长短结合_进退皆宜》的研究报告。该报告深入分析了2025年煤炭价格的波动趋势，并展望了2026年煤炭行业的供需状况，提出了投资建议。报告指出，2025年煤炭价格呈现前低后高的趋势，预计2026年供需改善可持续，价格中枢将抬升。其中，供给端将面临“预核增产能”退出导致的供给收缩，而需求端则有望在电力、钢铁、化工和建材四大领域出现不同程度的增长。报告中还涉及了煤炭行业上市公司的业绩跟踪、分红政策、产能增长预测等关键信息，为投资者提供了宝贵的参考。

煤炭行业在2026年将迎来新的发展周期，这一趋势在中泰证券发布的最新研究报告中得到了明确的阐述。报告指出，2025年煤炭价格经历了前低后高的走势，现货和长协价格均有所下降，但随着下半年供需状况的改善，价格开始震荡走强。这一变化预示着煤炭行业正在步入一个新的上行周期。

供给端的变化是影响煤炭价格的关键因素之一。报告中提到，由于安全生产监管的加强和产能退出，2025年下半年原煤供应出现明显收缩。特别是预核增产能政策的不确定性，可能导致2026年国内供应规模收缩超过亿吨，进一步影响煤炭供给。同时，进口煤炭规模的增量有限，以及疆煤外运规模增速的放缓，也是供给端的重要因素。

在需求端，电力、钢铁、化工和建材四大行业对煤炭的需求出现了分化。电力行业的需求有望在2026年重回增长，特别是如果发电量增速超过3%，燃煤火电耗煤量同比有望继续增长。钢铁行业的耗煤需求则有望得到稳增长方案的托底，预计日均铁水产量将维持高位，钢材出口规模也有望保持高位。化工行业的耗煤需求预计将保持增长，得益于煤化工项目的推进和原油价格的高位运行。而建材行业的需求虽然预计将继续减弱，但基建投资的发力有望减轻其对煤炭消费需求的拖累。

投资建议方面，报告提出了三条主线。首先，随着中长期资金的持续入市，煤炭行业的“高股息、低估值”投资价值将进一步凸显，特别是中国神华、中煤能源等红利属性较强的公司值得关注。其次，基于企业自身产能增长逻辑和盈利弹性较大的公司，如兖矿能源、华阳股份等，有望在市场中脱颖而出。最后，基于煤价见底和盈利改善，困境反转的炼焦煤企业如潞安环能、平煤股份等也将成为市场的关注焦点。

报告中的风险提示也不容忽视，包括政策干扰生产秩序、需求超预期下降、极端天气冲击以及第三方数据可信性等风险。这些因素都可能对煤炭行业的发展趋势造成影响。

通俗易懂地说，煤炭行业在经历了一段时间的低迷后，现在看起来要迎来好转。就像天气有阴有晴，煤炭价格也有过高潮和低谷。现在，随着供需关系的改变，煤炭价格开始慢慢往上走，这对煤炭企业来说是个好消息。尤其是那些能够增加产量或者有新项目的企业，可能会赚得更多。当然，投资总是有风险的，就像走路可能会遇到坑坑洼洼，所以投资者需要小心。

这篇文章的灵感来自于中泰证券发布的《2026年煤炭行业投资策略》报告。除了这份报告，还有许多其他有价值的同类型报告，它们为我们提供了深入了解煤炭行业的窗口。这些报告我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行获取，以获得更全面的信息和分析。

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