蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
东吴证券近日发布了《储能2026年度策略-全球开花_开启两年持续高增新周期》报告，该报告深入分析了全球储能市场的发展态势，特别是中国、美国、欧洲以及新兴市场的储能需求增长情况，并预测了未来几年的储能装机规模和电池需求。报告指出，随着国内外政策的推动和商业模式的创新，储能行业将迎来新一轮的增长周期，其中大储能和用户侧储能市场均展现出强劲的发展势头。这份报告为投资者提供了储能行业的全面视角，涵盖了市场动态、技术进展、政策影响等多个维度，是理解当前储能市场格局和未来趋势的重要参考。
在全球能源结构转型的大背景下，储能行业迎来了前所未有的发展机遇。2026年度的储能市场，呈现出全球开花、持续高增的新周期特征。这一趋势的背后，是国内外政策的共振，以及市场需求的激增。本文将深入探讨储能行业的现状与未来趋势，揭示这一行业背后的经济逻辑与发展潜力。
首先，中国的储能市场在容量电价补贴和商业模式创新的双重驱动下，需求呈现出高增长的态势。地方政府陆续出台的容量电价补贴政策，使得储能电站的内部收益率（IRR）达到6-12%，加之金融租赁资金的支持和专业化运营，商业模式逐渐成熟。2025年1-11月，国内储能招标量达到190GWh，同比增长138%，中标量175GWh，同比增长99%，备案量超过1TWh，其中内蒙古与新疆占比超过50%。预计2026年装机量将达到265GWh，同比增长60%以上。
在海外市场，美国和欧洲的储能需求增长迅速。美国AI数据规模的快速增长，预计到2030年用电量将占电力需求的20%以上，加之电网基础设施的不足，对新增发电装置的需求迫切。光储成为美国新增发电装置的主流选择，而AI数据中心低压直流侧储能方案也开始渗透，共同推动美国储能市场的二次增长。预计2025年美国新能源储能装机需求约53GWh，数据中心相关需求9GWh，2026年预计装机80GWh，同比增长51%。
欧洲市场则呈现多点开花的局面，容量电价政策支持力度大，电力交易价差大，南欧和东欧等地区近2年增量明显。预计2025年大储装机20GWh，同比增长131%，2026年预计装机42GWh，同比增长109%。新兴市场方面，储能需求主要来自中东、澳大利亚、东南亚、南美，2025年大储装机34GWh，同比增长220%以上，2026年预计装机80GWh，同比增长约134%。
储能产业链的高质量发展，价格企稳，大电芯开始渗透，龙头企业市场份额强势回升。预计2025年全球储能电池需求628GWh，同比增长91%，2026年663GWh，同比增长61%，且2027年仍可维持30%以上的增长。储能电芯持续紧缺至2026年下半年，龙头企业产能率先释放，预计份额强势回升，电芯价格已底部反弹2-3分/Wh，厂商2025年Q4盈利将改善。
用户侧储能市场同样表现稳健，户储增长保持平稳，而工商储增长亮眼。澳大利亚、欧洲和美国市场的需求增长，预计2025-26年全球装机20GWh，保持10-20%的增长。工商储方面，欧洲政策支持，2025年预计近2倍增长至6GWh+，总体全球2025年装机近20GWh，同比增长90%，2026年预计维持30%以上的增长。
投资建议方面，大储主力市场中美开启新一轮增长周期，欧洲、新兴市场多点开花，可支撑2026-27年持续翻番高增。因此，全球大储2-3年维度连续高增可期、产业链高景气度持续。推荐关注大储领域的阳光电源、宁德时代、海博思创、亿纬锂能、阿特斯、上能电气、比亚迪、科华数据、禾望电气等；并看好户储/工商储领域的德业股份、艾罗能源、锦浪科技、派能科技、固德威、禾迈股份、盛弘股份、科士达、昱能科技等。
最后，尽管储能行业的发展前景广阔，但仍需警惕竞争加剧、政策超预期变化、可再生能源装机不及预期、海外政策风险等潜在风险。
本文的撰写得益于东吴证券发布的储能2026年度策略报告，该报告为我们提供了深入的行业分析和数据支持。除了这份报告，还有许多其他有价值的行业研究报告，它们一同为我们描绘了储能行业的全貌。感兴趣的读者可以在相关平台上查找并阅读这些报告，以获得更全面的信息。
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