【天风证券】AI算力激涌_光通信乘风而上_通信+踏浪前行

近日，天风证券发布了一份名为“AI算力激涌，光通信乘风而上，通信+踏浪前行”的行业研究报告。该报告深入分析了AI算力的快速发展对光通信行业的推动作用，以及通信行业在AI技术浪潮中的投资机遇和风险。报告指出，在AI技术的驱动下，全球对算力的需求激增，光模块、光器件、液冷技术等领域将迎来巨大的发展机遇。同时，报告也对可能面临的风险进行了提示，包括AI应用发展不及预期、海外大厂投资下降、中美摩擦升级等。报告中还提供了详细的行业数据分析、投资建议和风险提示，对于投资者来说，这是一份极具参考价值的研究报告。

AI算力激涌，光通信乘风而上，通信+踏浪前行

2022年11月，OpenAI公司发布聊天机器人ChatGPT，仅用时5天用户人数已经突破100万人，截至2023年12月，ChatGPT拥有约1.8亿用户。这一事件标志着AI技术的快速发展，引发了全球范围内的AI军备竞赛。随之而来的，是对算力的激增需求，这对通信互联产业提出了快速发展的要求。

AI算力需求的增长直接推动了光模块行业的发展。从2012年以来，AI训练应用的算力需求每3-4个月就会翻倍，且从2012年至今，AI算力增长超过了30万倍。这一增长趋势对数据中心内部的网络互联提出了更高的要求，尤其是对高速率光模块的需求。

光模块技术正在向低功耗、高带宽方向演进。目前，光模块行业技术演进方向包括LPO方案、CPO方案和硅光技术。LPO方案通过采用线性驱动技术代替传统DSP/CDR，可实现降功耗、压成本的作用，但只适合用于短距离的应用场景。CPO方案通过将光引擎和开关芯片封装在一起，实现尺寸小、功耗低、效率高。硅光技术则是基于硅和硅基衬底材料，利用现有CMOS工艺进行光器件开发和集成的新技术。

全球光模块市场规模预计将实现快速增长。根据Yole Intelligence数据，2023年全球光模块市场规模为109亿美元，预计2029年将达到224亿美元，2023-2029年全球光模块市场年化复合增速预计将达到11%。国内市场规模为20-30亿美元，占比全球约1/4。

在AI算力的推动下，光模块行业正迎来快速发展的机遇。但同时，行业也面临诸多挑战，如技术路径的选择、商业模式的创新等。此外，中美科技、金融、贸易等领域的摩擦也可能对行业发展带来影响。

数据中心作为数字经济的底座，正逐渐突破传统机房运营模式，产业发展逐渐由资本驱动迈向创新驱动。随着新一代信息技术的不断发展，数据中心正成为数字技术创新的高地。根据Synergy Research Group数据显示，截止2023年底全球Hyperscale数据中心数量已增加到992个，并在2024年突破1000个。

AI服务器的升级迭代，也给国内厂商带来了发展机遇。2023年10月15日，中国电信AI算力服务器(2023-2024年)集中采购项目公布候选人，总集采金额超84亿元，其中国产算力的商业化已经有相当规模。同时，国内厂商包括寒武纪、海光等，均有望迎来良好发展机遇。

在风险提示方面，报告指出了AI应用发展不及预期、海外大厂投资不及预期、中美摩擦升级、行业竞争加剧以及公司业绩不及预期等风险。这些风险因素可能对行业发展和公司业绩产生影响。

总的来说，AI算力的快速发展为光模块、数据中心、AI服务器等行业带来了巨大的发展机遇。但在把握机遇的同时，也要关注行业面临的挑战和风险。

这篇文章的灵感来自于天风证券发布的《AI算力激涌，光通信乘风而上，通信+踏浪前行》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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