【国联证券】处方外流持续推进_零售药店集中度提升

国联证券近日发布了一份深度行业研究报告，题为《处方外流持续推进，零售药店集中度提升》。该报告主要探讨了在当前医药改革政策的背景下，处方药从医院流向零售药店的趋势，以及这一趋势如何为零售药店行业带来巨大的市场空间和增长潜力。报告分析了政策对行业的影响，预测了药品销售额的增长，以及连锁药店在经营能力、品牌和信息化等方面的优势如何推动行业集中度的提升。此外，报告还参考了日本药店行业的发展经验，对中国药店行业的未来发展趋势进行了展望，并提出了投资建议。报告内容丰富，为投资者提供了深刻的行业洞察和决策参考。

在当前医药行业中，处方外流正成为一大趋势，这不仅改变了药品流通的格局，也为零售药店带来了前所未有的发展机遇。根据国联证券的研究报告，随着门诊统筹等政策的推进，预计到2030年，零售药店的药品销售额将从2023年的5533亿元增长至8887亿元，年复合增长率达到7%。这一变化预示着药店行业的巨大潜力，同时也对药店的经营模式和市场策略提出了新的要求。

首先，报告指出医药分业政策正在推动药品销售终端的结构性调整。预计到2030年，公立医院的药品销售占比将从61.2%降至53.2%，而零售药店的销售占比将从29.3%增长至37.4%。这一变化不仅体现了处方药逐渐流向院外市场，也意味着零售药店在药品流通中的地位日益重要。

其次，行业监管的加强正在推动市场集中度的持续提升。报告中提到，2016至2022年间，中国药店百强企业的市占率从29.1%提升至36.5%，药品零售连锁率从49.4%提升至57.8%。这表明，随着监管趋严，单体药店面临挑战，而大型连锁药店凭借其经营管理能力、品牌和信息化优势，有望进一步提升市场份额。

报告还提到，参考日本药店发展史，中国药店仍有较大的发展空间。日本在医药分业政策的推动下，处方外流率从1986年的9.7%提升至2023年的80.3%。中国目前的处方外流率接近日本1997年之前的水平，预示着未来有巨大的增长空间。此外，日本前十大药妆店市占率超过70%，而中国药店的市场集中度仍有较大的提升空间。

在投资建议方面，报告建议关注兼具成长性和合规性的头部药店。随着门诊统筹逐步向零售药店放开，医保局加强了对定点零售药店医保基金使用管理，促进市场份额向合规意识更强的药店集中。报告中列举了益丰药房、老百姓、大参林、一心堂、健之佳等企业，认为这些头部药店通过自建、收购与加盟等方式快速扩店，市占率有望持续提升。

然而，行业发展也面临一定的风险。报告中提到，若处方外流不及预期、盈利能力下滑、政策变动、市场竞争加剧或门店扩张不及预期，都可能对药店行业的发展造成影响。因此，投资者在关注行业机遇的同时，也应密切关注相关风险。

总而言之，处方外流正推动零售药店行业迎来新的发展机遇。随着政策的持续推进和市场集中度的提升，头部药店有望实现更快的发展。但同时，行业面临的风险也不容忽视。投资者应综合考虑行业发展趋势和潜在风险，做出明智的投资决策。

这篇文章的灵感来自于国联证券发布的《处方外流持续推进 零售药店集中度提升》研究报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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