【国金证券】军工行业2025年度策略-承前启后关键年份_景气加速可期

国金证券近日发布了《军工行业2025年度策略-承前启后关键年份_景气加速可期》报告，该报告深入分析了军工行业在2025年作为关键转折点的发展前景，指出军工行业正处于底部拐点，随着扰动因素的逐步消除，军工景气度有望进入上行期。报告详细讨论了军工行业的订单下发、新装备研制、军贸市场拓展等多个核心观测变量，并对未来军工行业的增长点和投资机会进行了前瞻性分析。这份报告中包含了丰富的行业数据、市场分析和投资建议，对于理解军工行业的发展趋势和把握投资机会具有重要价值。

军工行业站在新起点，2025年景气度加速可期

2025年，军工行业将迎来关键转折点，行业景气度有望进入上行期。核心观测变量主要为批产型号的新订单下发以及新装备定型转批产进度。从三季报来看，军工板块受到订单延迟和价格调整的影响，整体业绩承压，合同负债也明显回落，但随着新一轮采购的开启，行业复苏可期。

全球地缘局势紧张，国防建设成为大国刚需，我国国防开支稳健增长，支撑军工行业基本盘。全球军贸市场将进入新发展期，我国近年研制出陆、海、空、天、电全领域各类新装备，具有高性能、高性价比等优势，未来有望在军贸市场上获得更多份额。

主战装备作为国防系统的核心组成部分，在国家安全战略中占据重要地位。军用技术向民用领域的转化应用，可以催生出许多新兴产业，如低空经济、大飞机、商业航天等，成为新质生产力的代表。我们看好两大方向：一是消耗类弹药，包括导弹、远程火箭炮和航空炸弹等关键装备；二是平台型装备，尤其是新型飞机及其所涉及的航空航发产业链。

军工行业长久期核心资产，布局2025关键年。全球地缘局势持续紧张，国防强军是大国刚需，我国国防开支稳健增长支撑军工行业基本盘。2025年是关键时点，一方面作为十四五收官年，军方和军工企业要努力完成十四五计划目标，景气有望加速；另一方面明年要布局十五五发展规划，行业将迎来诸多新增长点，看好明年有望成为军工行业大年。

军工行业2025年展望：主战装备和新质生产力

2025年，军工行业将迎来承前启后的关键时点。一方面，作为十四五规划的收官之年，军方和军工企业将努力完成既定目标，推动行业景气度加速上行。另一方面，十五五规划的布局将为行业带来新的增长点，使2025年有望成为军工行业的大年。

主战装备是国防系统中不可或缺的核心组成部分，在国家安全战略中占据着举足轻重的地位。我们特别关注两大战略方向：一是消耗类弹药，包括导弹、远程火箭炮和航空炸弹等关键装备；二是平台型装备，尤其是新型飞机及其所涉及的航空航发产业链。这些领域是国防实力建设的重点方向，相关订单有望逐步推动。

军工行业具有强大的科技属性，新质生产力的培育和发展将成为行业未来的核心方向。其中，卫星互联网、低空经济和大飞机等新兴产业链的发展尤为引人注目，为军用高科技向民用领域的转化提供了广阔的空间和巨大的潜力。

投资建议：关注航空航发链、消耗类弹药和新质生产力

建议关注航空航发链，包括中航沈飞、中航西飞、中航电测、航发动力、航发控制、中航光电、中航重机、中航高科、光威复材等；消耗类弹药领域的北方导航、中兵红箭、航天电器、菲利华等；以及新质生产力领域的四川九洲、莱斯信息、万丰奥威、宗申动力、广联航空、海格通信、国博电子等。

风险提示：军用装备采购不及预期、军贸领域市场拓展和客户导入不及预期、原材料价格和劳动力成本上升风险、新品研发不及预期等。

文章灵感来源于国金证券发布的《军工行业2025年度策略-承前启后关键年份 景气加速可期》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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