【光大证券】交通运输仓储行业2025年度投资策略-看好海运长周期上行_聚焦红利资产配置价值

光大证券近日发布了《交通运输仓储行业2025年度投资策略-看好海运长周期上行 聚焦红利资产配置价值》的研究报告。该报告深入分析了2024年交通运输行业的盈利改善情况，并预测了2025年海运和高股息板块的投资前景，特别强调了地缘政治对全球物流供应链格局的重塑作用以及供需错配对油运长期景气度的积极影响。报告中还涵盖了国企改革深化背景下的高股息优势，以及国际航线需求修复节奏对行业的影响。这份报告提供了对交通运输仓储行业未来发展趋势的深刻见解，对于投资者来说，其中包含了丰富的行业数据和投资建议，具有很高的参考价值。

交通运输行业是国民经济的重要组成部分，而光大证券最新发布的《交通运输仓储行业2025年度投资策略》报告，为我们揭示了该行业未来的发展趋势和投资机会。报告指出，2024年交通运输行业盈利整体改善，特别是海运和高股息板块表现突出，展望2025年，这两个板块的投资价值更加凸显。

报告中提到，2024年前三季度，交通运输行业的归母净利润同比增长了6.6%，特别是机场、快递、港口等行业盈利快速修复，航空板块也大幅减亏。这一盈利改善的趋势，预示着行业正逐步走出疫情的阴影，恢复增长活力。特别是在海运板块，由于地缘政治局势紧张和造船周期错配，2024年海运价格高位震荡，但报告对2025年航运大周期下的集运、油运投资价值持续看好，这一点值得我们重点关注。

在宏观环境方面，报告预计低利率环境将维持，这将使得红利资产的配置价值更加凸显。在国内需求方面，2024年国内客货运需求持续增长，尤其是客运需求的修复最为显著。国际客运需求方面，虽然国际旅游客流量显著增长，但民航国际线的修复仍然较为缓慢，这也是我们在未来需要密切关注的焦点。

报告还特别提到了地缘政治对全球物流供应链格局的影响。自2022年以来，地缘政治风险不断，改变了全球物流供应链，尤其是俄乌冲突导致西方国家降低对俄罗斯原油的进口量，俄罗斯原油贸易逐渐向亚洲靠拢，驱动全球原油贸易路径东移。这些变化对海运行业造成了深远影响，也为我们的投资决策提供了新的视角。

在供需基本面上，报告预测2024年全球集装箱船队运力同比增速将达到10.2%，但由于新签合同量低于21-22年，预计25-26年集装箱船运力投放将放缓，长期运力增长有望达到均衡。这意味着，尽管短期内集运现货运价快速下行，但仍高于2023年同期水平，集运行业的景气度有望得到支撑。

报告还强调了国企改革对交通运输行业的影响。随着“一利五率”纳入考核，国有企业的盈利质量有望提升，市值管理纳入考核指标也有望增强央国企的回报能力。这一点在高股息板块的表现尤为明显，2024年交运板块具备高股息特征的个股取得了较高的超额收益。

在投资建议方面，报告建议关注地缘政治局势紧张下的油运及集运景气持续，以及国企改革深入推进下的交运行业高股息央企。同时，报告也提醒我们关注航空、快递板块个股，以及国际航线需求修复节奏。

风险方面，报告提醒我们注意地缘政治风险、交通运输需求修复不及预期以及行业竞争加剧风险。这些风险因素可能会对行业造成影响，需要我们在投资决策中予以考虑。

综上所述，这份报告为我们提供了一个全面的交通运输行业的投资视角，从行业盈利改善、宏观环境、供需基本面到国企改革等多个维度，为我们揭示了行业的发展趋势和投资机会。通过对报告的深入分析，我们可以更好地把握行业的脉搏，做出更明智的投资选择。这篇文章的灵感来自于光大证券发布的《交通运输仓储行业2025年度投资策略》报告；除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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