【平安证券】银行行业2025年年度策略报告-盈利磨底_固本培元

近日，平安证券发布了一份名为《银行行业2025年年度策略报告-盈利磨底，固本培元》的行业研究报告。这份报告深入分析了2025年银行行业的发展趋势，探讨了在外部不确定性增多、全球经济增长放缓的背景下，中国银行业所面临的挑战与机遇。报告详细讨论了宏观经济、货币政策、资产质量等多个维度，并提供了对上市银行未来盈利增速的预测，强调了政策组合拳对银行板块估值修复的推动作用。报告中还特别提到了高股息个股和顺周期选股策略，为投资者提供了丰富的投资参考。这份报告是理解未来几年银行行业发展趋势的重要资料，对于银行业分析师和投资者来说，其中包含了许多宝贵的信息和深刻的行业洞察。

在2025年的银行行业中，平安证券的年度策略报告为我们描绘了一个复杂多变的图景。报告指出，全球经济增长放缓和国内需求不足，给银行业带来了不小的挑战。尽管如此，国内政策的持续发力，特别是对房地产市场的“止跌回稳”政策，为银行业稳健经营提供了良好的外部环境。

报告中提到，货币政策将保持灵活适度，流动性环境有望保持充裕。这意味着，尽管全球经济不确定性增加，但国内政策的积极对冲，将为银行业提供一定的支撑。特别是针对地产、地方政府债务和中小金融机构的政策持续加码，将有助于缓释相关领域风险。

在银行业务基本面方面，报告预测2025年全年新增信贷规模将在17.9万亿至19.2万亿之间，对应年末增速为7.0%至7.5%。这一预测显示，尽管有效需求不足，但政策发力有望推动信贷企稳。然而，资产端定价水平的持续承压，尤其是LPR调降、存量按揭调整、隐性债务置换等因素，将持续冲击资产端定价，制约银行盈利向上的弹性。

报告中对银行业的资产质量保持稳健的判断，给市场注入了信心。政策的持续发力托底风险，核心指标预计保持稳定，拨备预计仍将持续反哺盈利水平。预计2025年上市银行整体净利润增速在1.0%，相较于2024年的1.5%有所下降。

在选股思路上，报告建议关注“高股息+顺周期”的股票，政策组合拳推动板块估值修复。报告特别提到，板块平均股息率达到4.45%，相对无风险利率的溢价水平仍处于历史高位，类固收的配置价值持续。同时，报告推荐关注成长性优异及受益于政策实效的区域行，以及预期改善对于股份行的催化。

报告中的风险提示也不容忽视。经济下行可能导致行业资产质量压力超预期抬升，利率下行可能导致息差收窄超预期，而房企现金流压力加大可能引发信用风险。这些风险提示为我们敲响了警钟，银行业面临的挑战依然严峻。

文章的灵感来自于平安证券发布的银行行业2025年年度策略报告。这份报告不仅为我们提供了对银行业未来一年的深入分析，还指出了一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。通过这些报告，我们可以更全面地了解银行业的发展趋势和潜在风险，为投资决策提供有力支持。

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