【东吴证券】2025年钢铁行业年度策略-供需结构持续优化_盈利有望触底回暖

东吴证券近日发布了《2025年钢铁行业年度策略：供需结构持续优化，盈利有望触底回暖》的研究报告。该报告深入分析了2024年钢铁行业的供需状况、价格走势和盈利能力，并预测了2025年的市场趋势。报告指出，尽管2024年行业面临供给过剩和需求疲弱的双重压力，但预计2025年在基建、汽车、造船等下游需求的带动下，钢铁行业有望实现供需结构的优化，盈利能力也有望逐步回暖。报告中不仅提供了详尽的数据分析，还对投资策略提出了建议，对理解未来钢铁行业的发展趋势具有重要参考价值。

钢铁行业，一个国家工业的脊梁，其发展态势直接影响着经济的兴衰。2025年，钢铁行业面临的挑战与机遇并存，东吴证券发布的《2025年钢铁行业年度策略》为我们揭示了行业的未来趋势。

报告指出，2024年钢铁行业供给饱满，需求疲弱。铁水产量处于近五年中位水平，钢材产量小幅减少，而钢材表观消费量也呈现同比下降。特别是螺纹钢和线材的需求下滑显著，这与地产行业的低迷密切相关。基建、汽车、造船等行业虽然有所增长，但仍难以弥补地产行业的拖累。这种供需不平衡，导致钢铁价格震荡走弱。

展望2025年，供给过剩依然是钢铁行业的主要矛盾，价格可能维持震荡态势。基建、汽车、造船等行业的增长将对钢铁需求产生正面影响，但地产和出口的拖累不容忽视。整体来看，钢铁行业将处于紧平衡状态，钢价波动将是常态。

在盈利能力方面，2024年钢铁行业持续亏损，利润情况严峻。但预计2025年盈利能力有望好转。这一转变基于对下游需求的预期改善，以及产能出清和多元需求弥补地产缺口的预期。

报告中的历史复盘显示，2020-2021年间，钢铁行业指数曾经历过快速上涨周期。2024年的情况类似2020年，需求不佳导致价格低迷。而2025年有望类似2021年，在货币宽松和国内政策托底下，钢价有望得到修复。但需要注意的是，2025年钢材出口可能面临关税问题，国家供给调控政策可能不及预期，因此对2025年的乐观预期应保持谨慎。

投资策略上，报告建议关注两条主线：一是产品结构转型和升级，特别是长材和板材的机会；二是受益于下游细分赛道景气度上行的公司。例如，宝钢股份、华菱钢铁等公司可能因提前布局优质产品而受益。同时，建议关注翔楼新材、甬金股份、久立特材等在细分领域具有成长性的公司。

风险方面，下游需求不及预期、供给持续增长导致的价格下跌，以及市场竞争格局的加剧，都是钢铁行业需要警惕的问题。这些风险因素可能对钢铁行业的健康发展构成威胁。

通俗易懂地说，钢铁行业就像天气，有时候晴朗有时候阴沉。2024年就像是一个阴天，供给多但需求少，价格自然就上不去。到了2025年，虽然还是有些阴天，但可能会有一些阳光透过云层，让行业看到希望。不过，我们也不能太乐观，因为乌云可能随时回来。

这篇文章的灵感来自于东吴证券发布的《2025年钢铁行业年度策略》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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