【天风证券】建筑材料2025年年度策略-重视供给侧积极变化_静待需求回暖

近日，天风证券发布了一份名为“建筑材料2025年年度策略：重视供给侧积极变化，静待需求回暖”的行业研究报告。该报告深入分析了建筑材料行业的发展趋势，特别是水泥、玻纤和玻璃等子行业的供需变化、价格走势以及政策影响，预测了2025年的市场表现，并提出了投资策略。报告指出，随着供给侧改革的推进和需求的逐步回暖，建筑材料行业有望迎来新的发展机遇。这份报告为投资者提供了丰富的行业数据和深刻的市场洞察，是理解建筑材料行业未来走势的重要资料。

在2025年，建筑材料行业将迎来新的发展机遇，特别是在供给侧改革和需求回暖的双重推动下。根据天风证券的行业研究报告，水泥、玻纤和玻璃等子行业的前景尤其值得关注。

首先，我们来看水泥行业。报告指出，2025年水泥行业将受益于基建实物工作量的推进和地产新建端的筑底，需求降幅有望收窄。供给侧改革将进一步发力，特别是在限制超产政策逐步趋严的背景下，行业产能出清将成为可能。华东长三角地区已开始大幅提价，四季度利润有望走出底部，为2025年价格奠定基础。报告特别推荐了海螺水泥、华新水泥等企业，它们在供给侧改革中显示出了强劲的增长潜力。

在玻纤行业，阶段性点火高峰期已过，需求端新能源领域的放量成为新的增长点。报告预计，2025年风电、光伏等新能源领域的需求增长前景较好，尤其是风电装机有望保持高增，风电纱需求将进一步增长。此外，光伏边框领域的新突破也为玻纤行业带来了新的增长机遇。中国巨石等龙头企业在海外布局方面具有优势，有望在全球市场中占据更大份额。

玻璃行业则面临不同的挑战。报告预测，未来竣工端仍存在下行压力，但存量改造和深加工渗透率提升对玻璃需求提供一定支撑。供给端来看，行业潜在冷修产能占比约28%，盈利环境有助于加快玻璃企业冷修节奏，未来供需有望实现动态平衡。报告推荐关注旗滨集团、金晶科技等企业，它们在玻璃行业的供需动态平衡中具有较好的发展前景。

报告还强调了消费建材领域的机会。随着地产政策力度的加大，地产基本面出现边际修复，新建端基本面或逐步迎来筑底企稳。二手房销售累计实现正增长，占比提升至65%，预计中长期仍有15-25%提升空间，存量需求的拉动效果将愈发显著。报告推荐三棵树、北新建材、伟星新材、兔宝宝等企业，它们在消费建材领域展现出了强大的市场竞争力。

在投资建议方面，报告认为，随着资金状况的改善和客户结构的调整，现金流已开始好转，业绩端C端品种已体现出强韧性，在β下行期收入仍然实现同比增长。随着地产新建的触底，扩渠道/扩品所带来的增长会进一步显现。

风险方面，报告提示，下游基建、地产需求不及预期，原材料、煤炭涨价超预期，产能投放超预期等因素可能对行业造成影响。这些风险提示对于投资者来说至关重要，需要密切关注。

这篇文章的灵感来自于天风证券发布的《建筑材料2025年年度策略》报告。除了这份报告，还有许多同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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