【德邦证券】25年首份财政报告的成色和重点任务进展

德邦证券近日发布了《25年首份财政报告的成色和重点任务进展》报告，这份报告深入分析了2025年政府工作报告的财政政策基调、预算收入与支出情况、赤字率预测以及财政投向等关键领域，并对当前财政数据进行了细致的解读。报告指出，2025年财政政策定调积极，1-2月一般公共预算支出处于历史高位，实现了开门红，同时尝试构建省份财政跟踪框架，以衡量财政数据的重点任务进展。报告中包含了对财政政策的深刻见解和对各省实施进度的全面梳理，为理解当前财政状况和政策导向提供了丰富的信息和数据支持。

2025年财政政策的积极姿态与重点任务
2025年的财政政策展现出了更加积极的姿态，其核心目标是通过增加财政支出和优化财政结构，以支持经济增长和社会稳定。政府预算报告明确指出，财政政策要持续用力、更加给力，这意味着政策将更加注重效果和针对性，以确保经济运行在合理区间。

财政收入增速目标的严谨设定
今年的财政收入增速目标被设定为0.1%，这是自2020年疫情以来的最低收入增速。这一目标的设定反映了政府对当前经济形势的审慎评估。税收收入预计增长3.7%，而非税收入则预计下降14.2%，这主要是由于一次性收入的减少。在财政收入增速目标的设定上，政府显示出了严谨的态度，旨在确保财政的可持续性。

财政支出的重点投向
在财政支出方面，社会保障和就业支出、教育支出占据了最大的比重，分别占比15.0%和15.2%。这表明政府将重点放在保障民生和促进教育上。此外，预算内基建投资也保持了较快增速，这将有助于拉动经济增长。政府性基金预算收入的增长0.7%，虽然增幅不大，但在土地出让收入低迷的背景下，这一增长仍然显示出政府在调动广义财政积极性上的努力。

财政赤字率与GDP增速的关系
赤字率的设定为4%，对应的赤字规模为5.66万亿，这隐含了名义GDP增速可能在5%左右。这一赤字率的设定，旨在通过财政政策的刺激作用，推动经济增长。政府的这一决策，体现了其对经济增长的重视，以及通过财政手段调节经济的决心。

财政政策对内需的支持
在支持扩大内需方面，政府采取了多种措施，包括提振消费、扩大有效投资和稳定外贸外资。特别是在促消费方面，多地已经发放了2025年第一期消费券，以刺激消费市场的活跃。此外，以旧换新政策也在多个省份取得了显著成效，如杭州、海南和湖北等地，这些政策有效地拉动了消费增长。

财政政策对现代化产业体系的支持
政府在支持现代化产业体系建设方面也做出了明确规划。中央财政制造业领域专项资金安排增长14.5%，以推动制造业重点领域高质量发展。广东和贵州等地的现代化产业体系规划文件的发布，显示了地方政府在推动产业升级和结构调整上的积极性。

财政政策对科教兴国战略的支持
在科教兴国战略上，政府加大了教育投入，中央本级教育支出安排增长5%。这一政策旨在提高教育质量，缩小区域、城乡、校际、群体差距，并逐步推行免费学前教育。同时，政府也强调了科技强国建设的重要性，中央本级科学技术支出安排增长10%，以激发创新创造活力。

风险提示
尽管财政政策的积极姿态为经济增长提供了支持，但仍需警惕外部环境变化、经济下行、地产压力和海外经济表现变化等风险。这些因素可能会对财政政策的效果产生影响，需要政府在实施过程中保持灵活性和应变能力。

总结
这篇文章的灵感来源于德邦证券发布的《25年首份财政报告的成色和重点任务进展》报告。报告为我们提供了一个全面的视角，以理解2025年财政政策的积极姿态和重点任务。除了这份报告，还有许多其他同类型的报告，它们同样提供了深刻的见解和分析，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，感兴趣的读者可以自行获取，以获得更丰富的信息和观点。

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