【东吴证券】碳化硅SiC行业深度-打开AR眼镜新应用场景_半绝缘型碳化硅衬底片放量在即

东吴证券近日发布了《碳化硅SiC行业深度：打开AR眼镜新应用场景，半绝缘型碳化硅衬底片放量在即》研究报告。该报告深入分析了AR眼镜作为AI应用的载体，如何通过碳化硅材料的应用在光学显示系统上实现技术突破，特别是在表面浮雕光栅波导方案中，碳化硅材料因其高折射率和高热导性成为理想选择，对提升AR眼镜的性能和推动其在消费市场的普及具有重要意义。报告中还详细讨论了碳化硅衬底片在AR眼镜制造中的应用前景，以及大尺寸衬底片量产工艺的突破对降低成本、推动行业发展的重要性。这份报告为投资者提供了关于碳化硅材料在AR眼镜领域应用的深入洞见，其中包含了丰富的行业数据和专业分析，对于理解碳化硅材料的市场需求和发展趋势具有重要参考价值。

AR眼镜市场正迎来技术革新

随着技术的不断进步，AR眼镜正逐渐从概念走向现实。这种设备能够将虚拟信息叠加到现实世界中，为我们的日常生活带来巨大变化。2024年，全球AR眼镜的出货量达到了55.3万副，同比增长7.8%，显示出市场对这项技术的热情。而中国，作为全球AR眼镜市场的重要参与者，2024年的出货量占全球的近八成，这一数据不仅展示了中国在全球AR眼镜市场中的领先地位，也预示着AR眼镜市场的巨大潜力。

光学显示系统是AR眼镜的核心

在AR眼镜的众多组件中，光学显示系统尤为关键，它由光学组合器和微显示屏组成，占据了AR眼镜成本的40%以上。光学显示系统的性能直接决定了AR眼镜的显示效果和用户体验。目前，表面浮雕光栅波导方案因其制造成本可控、工艺成熟和光学性能优秀，成为AR眼镜光学显示系统的未来主流趋势。

碳化硅材料的优势

在光学显示系统中，基底材料的选择至关重要。碳化硅材料因其高折射率和高热导性，成为了制造AR眼镜镜片的理想材料。高折射率意味着更大的视场角（FOV），单层碳化硅镜片即可实现80度以上的FOV，这为用户提供了更轻薄的尺寸和更大更清晰的视觉效果。同时，高折射率还有助于解决光波导结构中的彩虹纹和色散问题。此外，碳化硅的高导热性有效提升了AR眼镜的散热能力和性能表现。

碳化硅材料的技术突破

碳化硅材料的引入，结合表面浮雕光栅波导和刻蚀工艺，为AR眼镜的技术进步提供了坚实的基础。这种材料不仅提升了AR眼镜的FOV，解决了彩虹纹和色散问题，还实现了轻薄化设计和较好的被动散热能力。然而，碳化硅镜片的成本仍然是限制其广泛应用的主要因素。目前，8寸和12寸的碳化硅衬底片成本较高，分别能切削出4副和10副镜片，对应的单副镜片成本分别为1500元和1000元左右。

大尺寸碳化硅衬底片的降本关键

为了降低成本，业界正在努力突破12寸衬底片的量产工艺。大尺寸衬底片可以大幅降低切削损耗，进而降低镜片材料成本。预计，如果未来AR眼镜的出货量达到1亿台，所需12寸碳化硅衬底将超过1000万片。这不仅将推动碳化硅基底成本的下降，还将带动AR眼镜进入大众消费级市场。

投资建议

在这一趋势下，我们重点推荐晶盛机电和天岳先进两家公司。晶盛机电正在为鲲游光电提供8寸半绝缘型碳化硅衬底，并预计在2025年底完成12寸光学级别的半绝缘型碳化硅衬底片的初步开发。天岳先进则已经发布了业界首款12寸碳化硅衬底产品，并与华为和META等公司就AR眼镜碳化硅衬底片供应展开合作。

风险提示

尽管AR眼镜市场前景广阔，但仍存在一些风险。如果AR眼镜的销量不及预期，或者碳化硅的渗透率提升不及预期，都可能影响行业的增速。此外，技术研发的不确定性也是一个不可忽视的因素。

总结

这篇文章的灵感来自于东吴证券发布的《碳化硅SiC行业深度：打开AR眼镜新应用场景，半绝缘型碳化硅衬底片放量在即》的报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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