【开源证券】通信行业投资策略-AIDC算力产业链迎黄金新周期

开源证券近日发布了一份名为“通信行业投资策略-AIDC算力产业链迎黄金新周期”的研究报告。该报告主要分析了通信行业的发展趋势，特别是聚焦于AIDC算力产业链的发展机遇，并对国内外AI巨头的投资动向、AI应用的发展、运营商的云计算业务以及卫星互联网等板块进行了深入探讨。报告指出，随着国内AI巨头和海外科技企业加大对AI算力和应用的投入，AIDC算力产业链将迎来新的增长周期，同时看好AI应用、运营商、卫星互联网&6G等板块的投资价值。这份报告提供了对通信行业未来发展的深刻洞见，对于投资者来说，其中包含了丰富的行业数据、趋势分析和投资建议，是非常有价值的参考资料。

通信行业正处于快速发展的新周期。2025年，随着国内AI巨头如字节跳动、阿里巴巴、腾讯等加大AI算力和应用的投入，以及海外巨头Meta、微软、亚马逊、谷歌等的持续投资，AIDC算力产业链迎来黄金发展期。通信指数自2024年初至今已上涨24.68%，行业估值处于历史较低水平，为投资者提供了较好的投资机会。

AIDC算力产业链将成为核心主攻方向。AIDC机房基建、IT设备、网络设备、算力租赁和云计算平台等五大细分赛道值得关注。AI技术的发展推动了语音识别、图像识别技术的不断进步，加速了AI玩具行业的发展。AI玩具通过搭配智能算力模组、蜂窝/wifi模组等硬件实现了拟人化交互能力，随着边端AI模型的持续优化，智能算力及通信模组的需求或将加速释放。

在国家重视自主可控的背景下，卫星互联网作为6G的核心组成部分，受到国家高度重视，有望迈入“破茧成蝶”的成长期。卫星互联网产业链包括卫星制造、卫星发射、地面设备和卫星运营等四大环节。国家对数据中心能耗的控制趋严，AIDC的稀缺性凸显，同时IDC REITs有望助力IDC企业规模扩张。

液冷技术作为数据中心散热的新技术，其优势显著，随着AI集群的高密度化发展，液冷渗透率有望快速提升。液冷产业链涉及上中下游多个环节，市场空间广阔。液冷技术相较于风冷，具有低能耗、高散热、低噪声等优势，尤其在AI集群、HPC集群等散热密度高的场合更显优势。

国产AI芯片、AI服务器和高速交换机的需求持续高增。国产芯片如华为海思、寒武纪、地平线、昆仑芯等在高性能芯片领域加大投入并持续迭代升级，部分解决方案正替代英伟达成为一些大厂的选择。AI服务器市场规模持续扩大，推理需求加速增长，非GPU卡占比持续提升。

光模块作为数据中心的重要组成部分，AI的发展带动了高速光模块需求的增长。数据中心网络架构的升级，特别是Spine-Leaf架构的普及，导致光模块需求上升。同时，英伟达等公司新一代GPU架构的推出，进一步加速了1.6T时代的到来。

Nvidia推出的CPO交换机，预计2025年下半年进入商业化应用，这可能成为数据中心互连的重要解决方案。CPO通过将光引擎与交换芯片近距离互连，相较于传统可插拔方案具有高带宽、低延时、低功耗、小尺寸等优点。

铜互联技术已成为提升数据中心性能的关键要素。铜缆互联由于不涉及光电转化，因此具有低功耗特点。在成本考量下，铜互联性价比突出，尤其在短距离内可以提供极低延迟的电信号传输并具有高可靠性。

AI应用的发展，尤其是AI与机器人的结合，为模组、控制器、CDN等板块带来了新的投资机会。AI模型作为具身智能发展的底座，随着AI大模型本身能力持续增强，经过剪枝、量化后的小模型在边缘终端表现亮眼，有望加速边缘AI应用发展。

文章的灵感来自于开源证券发布的《通信行业投资策略-AIDC算力产业链迎黄金新周期》报告；除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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