【国金证券】氢能行业2025年中期策略：船舶绿色燃料场景突破，看好绿氢运营及设备商

近日，国金证券发布了《氢能行业2025年中期策略：船舶绿色燃料场景突破，看好绿氢运营及设备商》的研究报告。该报告深入分析了氢能行业的发展态势，特别是在船舶绿色燃料应用场景的突破，并对绿氢运营及设备商的未来前景给出了积极的评价。报告中指出，随着绿氢项目实际落地产能与目标规划缺口的扩大，以及燃料电池汽车示范进程的加速，氢能行业正迈入商业化前期的关键节点，其中包含了丰富的行业数据、市场分析和投资建议，为投资者提供了宝贵的决策参考。

氢能行业正站在绿色能源转型的风口上。随着技术进步和政策支持，氢能产业迎来了快速发展的新阶段。根据国金证券发布的《氢能行业2025年中期策略》报告，我们可以清晰地看到氢能行业的现状和未来趋势。

报告指出，2025年制氢设备招标及燃料电池汽车示范进程加速，绿氢项目实际落地产能与目标规划之间存在9万吨的缺口，燃料电池汽车也有2.2万辆的缺口。这一巨大的缺口，意味着氢能行业有着巨大的发展空间和市场需求。同时，氢气产量和价格指数显示，行业正逐步迈入商业化前期的关键节点，绿氢项目立项已超过650万吨，中标项目电解槽单瓦平均价值量对比也显示出行业竞争的激烈程度。

商业模式的打通是氢能产业发展的关键。报告强调，寻找能接受绿色溢价的下游场景至关重要。绿色燃料和车率先成为突破口，带动产业消纳。例如，在650元/吨碳税下，绿色甲醇与煤制甲醇的价差每吨可达1000元；在550元/吨碳税下，绿氨与煤制氨的价差每吨高达2200元。这些数据表明，绿色燃料的市场竞争力正在逐步增强。

绿色燃料构建了新的需求，消纳了新增的绿氢产能。报告中提到，绿色甲醇替代将带动绿氢消纳，绿氨替代也将带动绿氢消纳。这些替代品的发展，不仅有助于减少碳排放，也为氢能产业提供了新的增长点。

在国际层面，绿色燃料倾向于外销，海外高碳税填补了绿色溢价。报告中提到，各大航运公司甲醇燃料船舶新船数据情况，以及海内外碳价差异，显示了绿色燃料在国际市场上的竞争力。特别是IMO净零框架的发布，转向管理燃料生命周期排放及其经济成本，为绿色燃料的发展提供了政策支持。

报告还提到，绿醇等氢基能源将是中长期内最符合要求的船用燃料。各主流燃料温室气体燃料强度(GFI)的对比显示，绿醇的GFI远低于其他燃料，这意味着绿醇在环保和经济性方面具有明显优势。

在全球绿色甲醇需求量将超4000万吨的背景下，船舶将打通绿氢消纳通道。报告中的数据预测，绿色甲醇需求量随渗透率变化与对应电解槽需求量的关系，显示了绿色甲醇市场的广阔前景。

政策方面，从中央到地方的一系列政策组合拳，为氢能产业发展注入了强大动能。国家发改委推动设立“航母级”创投基金，将吸引带动地方、社会资本近1万亿元，为行业注入确定性长期资金。此外，氢能共被写入26余个省市的2025年政府工作报告，显示了政策对氢能产业的重视。

氢气产能产量稳中有升，可再生能源制氢项目区域集中布局。报告中的图表显示，2024年中国氢气生产结构及区域分布，以及可再生能源电解水制氢项目状态及分布，揭示了氢能产业的地理特点和发展趋势。

绿氢项目将迎来招标潮，预计电解槽招标看向1.5GW。报告中的数据显示，绿氢项目立项超650万吨，对应60GW电解槽需求，开工率在30%左右。这些数据预示着绿氢项目的巨大潜力和市场需求。

氢能政策加码与城市群扩容，氢车示范冲刺目标缺口。报告中提到，9省3市发布氢能高速过路费减免政策，氢能高速渐入正轨。这些政策的实施，将进一步推动氢能产业的发展。

最后，氢价持续下行达到历史低点，应用阻力下降、推广将提速。报告中的图表显示，中国氢气(消费侧)价格指数不断下行，这为氢能的广泛应用提供了有利条件。

综上所述，氢能行业正处于快速发展的黄金时期。政策支持、市场需求、技术进步和成本下降，共同推动着氢能产业向前发展。未来，随着绿色燃料的广泛应用和氢能技术的不断成熟，氢能行业有望成为能源转型的重要力量。

这篇文章的灵感来自于国金证券发布的《氢能行业2025年中期策略》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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