【中泰证券】2Q25保险资金重仓流通股深度跟踪-重点加仓通信、银行_新进集中银行、医药

中泰证券研究所近日发布了《2Q25保险资金重仓流通股深度跟踪 ——重点加仓通信&银行，新进集中银行&医药》报告，这份报告深入分析了2025年第二季度保险资金在A股市场的重仓流通股投资动态，特别是对通信和银行行业的重点加仓行为，以及新进集中于银行和医药行业的投资趋势。报告指出，在持续低利率环境下，险资面临再配置收益率的考验，政策鼓励长期资金入市，险资配置非标产品逐步被标准化金融产品替代，股票作为关键少数类资产占比稳步提升。这里面包含了丰富的行业数据、政策影响分析以及投资策略建议，对于理解保险资金的投资动向和市场趋势具有重要参考价值。

在2025年的金融市场中，保险资金的投资动向一直是市场关注的焦点。近期发布的《2Q25保险资金重仓流通股深度跟踪》报告，深入分析了保险资金在股市中的布局和偏好，为我们揭示了保险资金在当前低利率环境下的投资策略。

报告指出，在持续的低利率环境下，保险资金面临着再配置收益率的考验。2025年上半年，产寿险合计增配股票余额达到6406亿元，显示出保险资金对股市的重视。特别是二季度末，股票投资在险资资金运用余额中的占比提升至8.8%，环比提升8.9%，这一显著的加仓行为，反映了保险资金对股市的信心和期待。

在行业配置上，保险资金重点加仓了通信和银行行业。例如，中国人寿增持了中信银行、中国电信、伊利股份和中国移动；中国平安和太保增持了京沪高铁；太平资产同样增持了中国移动。这些动作显示了保险资金对于通信和银行行业的特别青睐。与此同时，保险资金对石油石化、轻工制造、国防军工等行业进行了减仓，其中泰康减持了招商公路、国寿减持了中国石化和欧派家居。

报告还提到，保险资金新进前十大流通A股行业集中在银行、医药生物、通信、传媒、家用电器等行业。新华保险新进杭州银行和上海医药，格力电器被阳光保险新进，国寿新进中国银行，和谐健康万能险产品新进中兴通讯。这些新进动作，不仅显示了保险资金对这些行业的看好，也反映了保险资金在资产配置上的灵活性和多元化。

在投资策略上，保险资金倾向于选择那些具有长期竞争力、持续盈利能力、公司经营稳健性、股东回报能力和股票估值因素的优质公司。这些公司往往具备净资产收益率(ROE)、资本回报率(ROIC)、税息折旧及摊销前利润(EBITDA)和公司自由现金流量(FCFF)等财务指标的优势。

报告中还强调了保险资金在权益投资上的新生态。在A股市场逐步走向慢牛的背景下，保险资金通过增加股票投资来改善投资生态，特别是在新金融工具准则下，股票持仓的上涨对保险公司盈利弹性的影响逐步放大。这一点在报告中得到了明确的体现，保险股作为权益投资的影子股，在新准则下业绩弹性较高。

在投资建议方面，报告建议关注新华保险、中国平安、中国人寿、友邦保险、中国太保和中国人保等保险公司。这些公司在保险资金的投资布局中占据了重要位置，且在当前的市场环境下，具有较好的投资价值。

风险方面，报告提醒我们注意研报信息更新不及时风险及样本统计差异、长端利率快速大幅下行以及权益市场波动加剧等问题。这些风险因素可能会对保险资金的投资收益和资产配置产生影响。

总结来看，这份报告为我们提供了一个深入了解保险资金在股市中投资行为的窗口。通过分析保险资金的持仓变化、行业偏好和投资策略，我们可以更好地理解保险资金的投资逻辑和市场影响。这篇文章的灵感正是来自于这份报告；除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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