【太平洋证券】乘风之势-非银行业Q3业绩解构与策略展望

太平洋证券近日发布了《乘风之势：非银行业Q3业绩解构与策略展望》行业深度研究报告。这份报告主要分析了2025年前三季度非银行业的业绩表现和市场趋势，涵盖了权益市场、债券市场、券商业绩、寿险转型、财险承保利润等多个维度，并对未来的策略进行了展望。报告中指出，权益市场景气度提升，债券市场低位震荡，券商业绩弹性展现，估值存在修复空间，寿险转型持续推进，财险承保利润高增，C端资本市场IT领域也表现出充分受益和广阔前景。这里面包含了对行业趋势的深入分析和对未来投资机会的精准把握，为投资者提供了丰富的信息和有价值的参考。

非银行业Q3业绩解构与策略展望

2025年前三季度，非银行业整体表现亮眼，社融增量同比多增4.42万亿元，显示出金融市场的活力。在权益市场景气度显著提升的背景下，券商业绩弹性得以充分体现，42家独立上市券商营业收入和归母净利润同比分别增长44.12%和62.38%。这样的数据，不仅反映出市场的热度，也显示了券商行业的强劲增长势头。

债券市场则呈现低位震荡的态势，信用利差趋势性收窄。这样的市场环境下，寿险行业转型持续推进，财险承保利润高增。特别是在权益市场持续走高的背景下，险企利润高位增长，A股上市险企归母净利润同比增长33.54%。这些数据背后，是市场对寿险和财险行业转型和增长潜力的认可。

资本市场IT领域，个人新开户账户数高速增长，C端资本市场IT盈利显著修复。以同花顺、指南针、大智慧、财富趋势为样本，2025年前三季度归母净利润合计同比增长205.21%。这样的增长速度，不仅显示了资本市场IT行业的强劲复苏，也反映出个人投资者对资本市场的热情。

在券商业绩方面，杠杆水平逐季提升，盈利能力持续修复。2025年前三季度，42家独立上市券商平均年化ROE、ROA分别为7.27%、1.65%，已超过2023Q1的水平。这样的数据，不仅显示了券商行业的盈利能力，也为投资者提供了一个积极的信号。

在寿险行业，保费维持双位数增长，银保渠道保费占比普遍大幅提升，成为保费增长的引擎。整体NBV延续高增趋势，上半年银保NBV均实现翻倍增长。这样的增长势头，不仅显示了寿险行业的活力，也为行业的未来发展提供了坚实的基础。

财险方面，车险保费稳健增长，非车险出现分化。COR同比改善环比上升，承保利润保持正增。这样的市场表现，不仅显示了财险行业的稳健，也为投资者提供了一个积极的投资环境。

在资本市场IT领域，九方智投控股作为领先的第三方证券投顾公司，其“MCN流量矩阵+私域转化”的商业模式有望持续支撑业绩表现。公司2025年7月完成1亿美元的战略配售，探索布局数字资产服务及数字资产投顾新模式，为公司打开增长空间。

连连数字作为领先的B端跨境支付公司，其核心支付业务增长强劲，盈利结构改善。公司在全球范围内获取了超过65项支付牌照及相关资质，业务覆盖超过100多个国家和地区，为公司提供了广阔的市场空间。

总的来说，非银行业在2025年前三季度表现出了强劲的增长势头和良好的市场前景。无论是券商、寿险、财险还是资本市场IT领域，都显示出了行业的活力和增长潜力。这些行业的出色表现，不仅为投资者提供了丰富的投资机会，也为整个非银行业的未来发展提供了坚实的基础。

这篇文章的灵感来自于【太平洋证券】发布的行业深度研究报告——乘风之势：非银行业Q3业绩解构与策略展望。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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