蝉鸣报告（原爱报告知识星球）
中邮证券研究所近期发布了《医药2026年度策略报告-黎明渐显_创新为纲》，这份报告深入分析了2026年医药行业的投资策略，指出医药板块在经历震荡上行后性价比凸显，特别是创新药产业链和非药板块的投资机会。报告强调，随着行业负面因素的出清和业绩筑底，2026年医药板块有望表现突出。在这份报告中，详细介绍了创新药产业链的发展趋势、医疗器械的业绩拐点、中药基药政策的影响以及零售药店的整合趋势等，提供了丰富的数据和深入的行业分析，对投资者把握医药行业的投资机遇具有重要参考价值。
在2026年的医药行业，创新成为行业发展的核心。根据中邮证券发布的《医药2026年度策略报告》，我们可以预见，随着医药板块的震荡上行和业绩筑底，2026年将是医药行业表现突出的一年。这份报告不仅为我们揭示了行业的发展趋势，还深入分析了创新药产业链、非药板块等多个领域，提供了丰富的投资机会。
报告指出，2025年初至今，医药板块经历了震荡上行的趋势，尽管有所回调，但性价比逐渐凸显。医药板块的估值处于历史中位，溢价率较高，显示出市场对医药行业的乐观预期。同时，医药基金规模创新高，但医药股市值占比仍有提升空间，意味着医药股在未来有更大的增长潜力。
在创新药产业链方面，国内资产全球认可度快速提升，MNC（跨国公司）对国内创新药资产的关注度持续上升。这不仅表现在交易数量和金额的增加，还体现在国内创新药企业资产受到全球认可的程度上。特别是在PD-(L)1/VEGF双抗赛道，国产新药的出海市场热度与交易价值持续攀升，显示出国产新药在全球市场的竞争力。
报告还强调了非药板块的投资机会，特别是在医疗器械和中药领域。医疗器械板块在部分企业三季度业绩迎来拐点后，整体增长稳定，特别是在设备板块招投标持续恢复的背景下，有望兑现至2026年的业绩。而中药板块则在基药目录调整、社会库存出清以及创新驱动方向上展现出投资潜力。
对于零售药店而言，行业加速整合，龙头药房在2026年的利润率有望呈现明显提升趋势。随着门诊统筹政策的持续落地，处方外流将为零售药店带来业绩增量。龙头药房通过优化门店结构和提升专业化服务能力，积极布局门诊统筹，不断提升竞争力。
风险方面，报告提醒我们关注行业竞争加剧、集采降价超预期、企业外延并购落地低于预期、国际地缘政治风险以及关税扰动风险。这些风险因素可能会对医药行业的投资产生影响，投资者需要密切关注。
综上所述，2026年的医药行业在创新的驱动下，有望迎来新的发展机遇。从创新药产业链的全球认可，到医疗器械和中药板块的投资机会，再到零售药店的利润率提升，医药行业的发展前景值得期待。当然，行业的发展也伴随着风险，投资者需要谨慎对待，合理布局。
这篇文章的灵感来自于中邮证券发布的《医药2026年度策略报告》。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。
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