【东吴证券】液冷行业深度-千亿液冷元年已至_看好国产供应链加速入局

东吴证券近日发布了一份名为《液冷行业深度：千亿液冷元年已至，看好国产供应链加速入局》的行业研究报告。这份报告主要探讨了液冷技术在数据中心散热中的关键作用，分析了液冷行业的发展现状和未来趋势，以及国产供应链在液冷市场中的机遇和挑战。报告深入剖析了液冷技术的优势、市场规模、国产化进程等多个维度，指出液冷技术是解决数据中心散热压力的必由之路，并预测了液冷价值量伴随芯片升级而提升，国产链有望加速入局。这里面包含了丰富的行业数据、市场分析和投资建议，对于理解液冷行业的发展趋势和把握投资机会具有重要参考价值。

液冷技术：数据中心节能新选择
随着数据中心的快速发展，散热问题成为制约其性能提升的关键因素。液冷技术以其高效散热、低能耗和低噪音等优势，成为解决数据中心散热问题的新选择。液冷技术通过液体代替空气作为散热介质，利用液体的高导热和高热容特性，有效降低数据中心的能耗和噪音。根据东吴证券的研究报告，液冷技术在降低能耗方面具有显著优势，液冷数据中心的PUE值可降至1.2以下，每年可节省大量电费，极大地降低数据中心运行成本。

液冷行业的快速发展
液冷行业的发展与芯片技术的升级密切相关。随着芯片功率密度的激增，液冷价值量也随之快速增长。以英伟达的服务器为例，从GB200到GB300，液冷模块的价值量有望增长20%以上。预计到2026年，ASIC用液冷系统的市场规模将达到353亿元，英伟达用液冷系统的市场规模将达到697亿元。这一趋势表明，液冷技术在数据中心领域的应用前景广阔。

国产供应链的机遇与挑战
液冷技术的快速发展为国产供应链带来了新的机遇。随着英伟达等国际厂商开放供应链，国产液冷厂商有望通过二次供应间接进入市场，甚至直接成为一级供应商。然而，国产链在技术成熟度和产品性价比方面仍面临挑战。随着液冷技术的逐步成熟，国产链有望在液冷市场中占据一席之地。

Rubin架构展望：微通道盖板与相变冷板的较量
随着数据中心对高功率密度散热需求的增加，传统的单相冷板已无法满足Rubin架构的散热需求。相变冷板和微通道盖板成为两种可行的解决方案。相变冷板通过液体工质在冷板内吸收热量后发生相变，利用相变过程中吸收的大量潜热实现高效散热。而微通道盖板通过增加冷却液与芯片的换热面积，提升换热效率，适用于高热流密度场景。东吴证券认为，微通道盖板有较大概率成为Rubin架构的选择方案，有利于后续进一步迭代发展。

液冷技术的应用前景
液冷技术的应用前景广阔，特别是在AI服务器领域。随着AI技术的快速发展，对数据中心的算力需求不断增长，液冷技术能够有效解决高功率密度散热问题，提高数据中心的能效。东吴证券建议关注英维克、申菱环境、高澜股份、宏盛股份、中科曙光和捷邦科技等公司，这些公司在液冷领域具有较强的竞争力和市场潜力。

液冷技术的发展不仅能够解决数据中心的散热问题，还能降低能耗和运行成本，提高数据中心的能效。随着技术的成熟和市场的认可，液冷技术有望在未来的数据中心市场中发挥更大的作用。同时，国产供应链的加入也为液冷技术的发展带来了新的机遇和挑战。

这篇文章的灵感来自于东吴证券发布的《液冷行业深度：千亿液冷元年已至，看好国产供应链加速入局》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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