【浙商证券】2026年金属行业年度投资策略-能源革命_大国博弈

近日，浙商证券发布了《2026年金属行业年度投资策略-能源革命_大国博弈中》报告。该报告深入分析了全球政治经济动荡背景下，金属行业面临的百年未有之大变局，并对2026年金属行业的投资策略进行了展望。报告指出，在全球供应链断裂风险加大的背景下，能源革命和大国博弈成为影响金属行业发展的两大主线，特别是在绿色工业革命和电力消费时代背景下，能源金属、铜/铝、铀等关键金属将迎来需求重构与价值重估的黄金周期。报告中不仅提供了对金属行业未来发展趋势的深刻洞见，还详细分析了各金属品种的投资机会，为投资者提供了丰富的决策参考。

能源革命与大国博弈下的金属行业新机遇

2026年，全球金属行业站在了一个新的十字路口。能源革命和大国之间的博弈成为塑造行业未来的两大主线。这场变革中，金属不仅是工业的“粮食”，更成为新能源转型和国际影响力的关键。

能源革命引领金属需求新浪潮

绿色工业革命推动社会生产生活方式向绿色化转型，电力消费时代的到来，使得新能源汽车、储能、固态电池、AI等领域对金属的需求日益增加。特别是能源金属如锂、钴、镍，以及铜、铝、铀等，它们在能源转型和产业变革中扮演着核心角色。

锂作为新能源核心材料，其需求随着储能市场的爆发而激增。2025年储能对于碳酸锂的需求达到34.5万吨，预计明年将超过50万吨，相比2021年的5万吨需求增长了10倍。钴价因刚果金的出口禁令而中枢逐步抬升，显示出供给紧张的趋势。镍市场虽然供给过剩，但随着印尼政府调整生产配额，供给有望减少，底部区间逐渐夯实。

铜和铝作为AI背后数据中心的“基石”，以及风电、光伏、新能源汽车的“轻量化基石”，其需求将随着低碳经济的发展而增长。铀作为清洁能源核电的燃料，其需求随着全球对低碳能源的追求而增加。

大国博弈加速资源价值重估

在大国博弈的背景下，全球供应链加速分化与重构，战略金属的价值得到重新评估。黄金作为信用资产，在美元信用体系重构中扮演重要角色。稀土、钨等战略资产的投资逻辑已从简单的景气周期轮动转变为对其战略稀缺性的长期价值重估。

黄金的价值贮藏与信用货币储备功能随着美债规模的增加而越来越强。美国国债总额呈加速上升态势，2026年末可能破40万亿大关，下行的美元信用利好金价上涨。同时，全球央行购金中枢显著抬升至1000吨/年以上，显示了黄金作为避险资产的吸引力。

白银作为黄金的“影子”，其价格走势与黄金紧密相关。白银的工业属性和贵金属属性使其在铜价上涨和金价上涨的环境下表现良好。同时，白银的库存有限，而投机/投资需求逐渐上升，可能导致未来白银需求的短缺。

铜的长周期矿端供应不足问题长期难解，战略地位上升至国家安全层面。2026年全球铜矿供给增量约为42万吨，供给增速约为1.8%，全年供给增速大幅下调。铜的新兴领域需求，如AI、储能等，增量显著。

铝板块摘要显示，铝价有望跳出过去三年的区间震荡，进入需求催化的主升浪。全球去库，库存处于低位，有望放大价格弹性。同时，铝的供给受到政策红利的影响，电解铝行业生命周期延长。

把握能源金属投资机会

在能源革命的大潮中，能源金属无疑站在了风口浪尖。随着新能源汽车和储能市场的快速发展，能源金属的需求将持续增长。特别是锂，作为新能源转型的核心材料，其需求的增长速度远超供给，预示着锂价的上涨。

同时，大国博弈背景下，稀土、钨等战略金属的价值被重新评估。这些金属不仅是工业生产的重要原料，更是国际影响力的重要体现。投资这些金属，不仅是投资于它们的工业价值，更是投资于它们的地缘政治价值。

文章的灵感来自于浙商证券发布的《2026年金属行业年度投资策略》报告。这份报告为我们提供了一个深入了解金属行业的窗口，除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，感兴趣的朋友可以自行获取。

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