【开源证券】海外市场2025年度投资策略-基本面筑底回升_便是港股的春天

开源证券近日发布了《海外市场2025年度投资策略-基本面筑底回升 便是港股的春天》的研究报告。这份报告深入分析了2025年海外市场的投资策略，特别是针对港股市场的发展前景进行了详细探讨，认为随着中国经济基本面的筑底回升，港股市场将迎来春天。报告涵盖了互联网、电子、汽车、计算机和电动工具等多个行业，提供了对各行业发展趋势的深刻见解和投资建议。报告中不仅分析了行业基本面和政策影响，还特别强调了AI技术在多个领域的应用前景，以及中美政策脉络对市场的影响，为投资者提供了丰富的信息和数据支持，是一份极具价值的行业研究资料。

在2025年的投资蓝图中，海外市场尤其是港股市场正迎来新的春天。基本面的筑底回升预示着市场即将复苏，而一系列政策刺激将为中国经济注入活力，为港股市场提供坚实支撑。在这一背景下，港股市场的科技龙头和互联网板块显示出巨大的增长潜力和配置价值。

互联网板块在经历估值修复后，其价值和成长属性使其成为投资者关注的焦点。游戏行业供给驱动需求，精品化趋势利好头部厂商，尤其是腾讯和网易等公司的潜在爆品周期备受期待。电商领域中，消费分层趋势显著，市场份额和货币化率的提升成为关键。本地生活服务方面，外卖和到店服务的盈利能力有望在2025年得到进一步强化，美团和阿里巴巴等公司将从中受益。

电子行业同样值得关注。苹果手机的AI创新应用和硬件配置升级预计将推动2025年iPhone销量增长，而光学、半导体和汽车ADAS等领域的技术进步也为行业带来新的增长点。舜宇光学科技、高伟电子和中芯国际等公司被推荐为投资对象。

汽车行业的竞争格局持续激烈，但ADAS技术的发展将迎来产业奇点，智能驾驶的重要性日益凸显。小米集团、小鹏汽车和理想汽车等公司因其品牌势能和车型矩阵的丰富而受到推荐。

计算机行业则围绕国产替代、行业景气度和鸿蒙/AI主线展开。港股SaaS企业虽然短期估值受流动性影响，但中期估值提升依赖于行业景气度的复苏和产品标准化程度的提升。联想集团和美图公司等被看好。

电动工具行业虽然短期估值受到美国关税政策和再通胀风险的影响，但中期产业上行趋势明确。创科实业和泉峰控股等公司通过加速产能全球化布局来缓冲短期盈利波动。

风险方面，软件及产品的推出不及预期、产能及供应链风险、监管政策变动、宏观经济增长放缓和地缘政治风险都需要投资者保持警惕。

在投资A股和港股时，我们需要关注分子端和分母端的不同。分子端涉及资产，核心变量是盈利增长预期和汇率转化。分母端则是资金要求的投资回报率，决定变量是无风险利率和市场风险溢价。A股和港股在这些方面存在差异，这影响了两个市场的资产定价。

短期内，资金动量是关键，中期则看政策力度，长期则需跟踪基本面的改善。2024年的港股和中概股上涨超出预期，资金面和政策金融改革是主要驱动力。基本面反转逻辑的兑现将带动更多主动长线资金回流，为港股市场提供更大的上涨空间。

美联储的降息对港股流动性有显著影响，尤其是降息初期。同时，中美两国的角力政策脉络在特朗普当选后更加清晰，未来半年内有望迎来一揽子政策刺激中国经济基本面，为港股市场提供支撑。

恒生科技指数对国内经济景气度回升及美债利率下行更为敏感。恒生科技主要成份股内需“新经济”更受益国内经济景气度回升；美债实际利率快速下行阶段，恒生科技指数平均回报整体表现更好。

在投资策略上，我们应关注基本面筑底回升的行业和公司，尤其是那些能够从政策刺激和宏观景气度提升中受益的企业。同时，对于潜在的风险因素，投资者需要保持警惕，并做出相应的风险管理。

这篇文章的灵感来自于开源证券发布的《海外市场2025年度投资策略-基本面筑底回升，便是港股的春天》报告。除了这份报告，还有其他一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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