【国海证券】2025年农业策略报告-把握养殖景气变化_关注顺周期板块投资机会

国海证券近日发布了《2025年农业策略报告：把握养殖景气变化，关注顺周期板块投资机会》。这份报告深入分析了2025年农业行业的投资策略，特别关注了养殖行业的景气变化和顺周期板块的投资机会。报告涵盖了生猪、白鸡、黄鸡、动保和宠物等多个细分板块的市场动态和投资评级，提供了详尽的数据分析和行业展望。报告中不仅包含了对行业趋势的深入解读，还有对重点公司的盈利预测和投资评级，为投资者提供了丰富的信息和专业的投资建议。

农业行业在2025年面临着多重挑战与机遇，特别是在养殖、动保和宠物板块。通过对国海证券发布的《2025年农业策略报告：把握养殖景气变化，关注顺周期板块投资机会》的深入分析，我们可以洞察到行业的最新动态和未来趋势。

在生猪板块，2024年的数据显示产能恢复缓慢，行业亏损期拉长，企业对补栏持谨慎态度。全国能繁母猪存栏量从2022年12月的4390万头降至2024年4月的3986万头，降幅达9.2%。这种产能去化表明，未来商品猪供应可能减少，猪价有上涨潜力。同时，行业集中度的提升趋稳，CR20已接近30%，这意味着行业前20家企业的生猪出栏量在全国的占比越来越高，行业格局逐渐稳定。因此，对于生猪板块的投资，我们应关注企业的盈利能力和成本控制能力，推荐温氏股份、牧原股份等龙头企业。

白鸡板块的情况则有所不同。由于海外引种受限，国产种源占比提升，价格波动和传导更为复杂。2023年Q1和2024Q1商品代鸡苗价格虽有上涨迹象，但很快回落，显示出需求侧的低迷。白羽鸡需求受到餐饮消费的影响，2024Q1-Q3鸡肉屠宰吨价格同比分别下降19%、18%、9%，价格低迷压制了养殖端的盈利。然而，随着餐饮消费的改善，白羽鸡作为顺周期板块，有望受益。特别是美国再度爆发禽流感，可能成为白羽鸡板块的正面催化，推荐益生股份、圣农发展。

黄鸡板块方面，产能去化更为充分，父母代存栏位于低位，行业补栏热情较差，产能或将持续维持在低位水平。随着需求端的改善，行业基本面或将迎来上行拐点。头部企业集中度高且具有成本优势，推荐立华股份、温氏股份。

动保板块的需求回暖，内生外延并举打开中长期发展空间。生猪养殖行业持续盈利，动保产品需求有望回暖，在生猪养殖企业经营业绩好转，财务风险下降的背景下，预计动保产品的需求量有望阶段性修复。动保企业纷纷加大研发投入，找准新赛道如宠物医院，内生外延并举打开中长期发展空间，推荐瑞普生物、科前生物。

宠物板块的景气度上行，国内市场集中度不断提升。宠物食品竞争格局变化利好具备稳定供应链、持续研发能力、高产品品质的龙头企业，推荐乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份。

在投资建议上，农林牧渔行业维持“推荐”评级。生猪板块产能恢复偏慢，关注2025年行业景气度变化，行业或将维持盈利；禽板块需求端有望改善，基本面向好；动保板块需求量有望阶段性修复，内生外延并举打开中长期发展空间；宠物板块市场集中度不断提升，龙头企业品牌价值凸显。

风险方面，需要警惕疫病风险、猪价大幅波动风险、猪肉需求大幅下降的风险、产能去化不及预期、成本下降不及预期、重点公司业绩或不及预期、汇率波动风险、禽价格大幅波动的风险。

这篇文章的灵感来自于国海证券发布的《2025年农业策略报告：把握养殖景气变化，关注顺周期板块投资机会》。文章仅对报告内容进行了总体介绍，还有更多同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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