【西南证券】计算机行业2025年投资策略-循AI商业化主线_把握结构性新机遇

西南证券研究发展中心近期发布了一份名为《计算机行业2025年投资策略-循AI商业化主线，把握结构性新机遇》的行业研究报告。该报告深入分析了国内外计算机行业的发展趋势，特别是聚焦于人工智能商业化的主要脉络，并探讨了在这一背景下的结构性投资新机遇。报告中不仅回顾了2024年的行业动态，还预测了未来几年的投资方向，涵盖了国内外竞争格局、AI技术发展、信创产业进展等多个维度，为投资者提供了宝贵的行业洞察和投资参考。报告内容丰富，对理解未来计算机行业的发展趋势和投资机会具有重要价值。

计算机行业正站在一个新的起点上，2025年的投资策略将围绕AI商业化主线，把握结构性新机遇。西南证券的研究报告显示，国内外在AI领域的竞争态势正在发生变化，国内大厂如字节跳动、阿里巴巴、腾讯等正在加大AI算力和生态的投入，而海外厂商则更注重基于推理侧优化的模型范式转变。这种变化预示着算力将成为AI领域最关键的一环，而AI Agent作为通往AGI（人工通用智能）的必经之路，其商业化前景在2025年显得尤为光明。

2024年，计算机行业经历了一系列起伏。上半年，得益于Sora文生视频大模型的发布和政府对“低空经济”的重视，行业迎来了一轮反弹。下半年，随着央行宽货币政策的落地，市场信心得到提振，计算机行业指数全年上涨4.4%。这一涨幅虽然跑输了沪深300指数约10.3个百分点，但板块内仍有个股表现亮眼，如汇金科技、赢时胜和荣科科技分别实现了367.5%、258.0%和234.2%的涨幅。

在AI商业化的浪潮中，国内外大厂的竞争策略呈现出明显的差异。国内大厂更加重视AI算力和生态的构建，通过扩大AI算力布局、降低推理侧成本，构建全面的AI生态来引领行业发展。例如，字节跳动在2024年订购了约23万块英伟达芯片，并计划到2027年自主研发ASIC芯片，以构建百万显卡级别的人工智能数据中心。这种对AI算力的重视，预示着未来国内AI芯片需求将向更具性价比的ASIC芯片转变，推理端成本的下降将使得更高性能的大模型价格有望进一步降低。

与此同时，海外大模型厂商则更侧重于基于推理侧优化的模型范式转变。随着训练侧scaling up的边际收益递减，新一代大模型开始基于TTC（测试时计算）进行模型优化，这将带动芯片需求向推理侧侧重，ASIC芯片市场份额有望提升。由于ASIC的单位算力成本更低，海外大模型推理价格未来有望下调，这将进一步推动AI技术的商业化进程。

AI Agent的密集发布，标志着端侧和应用落地的争夺战已经打响。AI Agent作为通往AGI的必由之路，其商业化前景在2025年显得尤为光明。据测算，中国AI Agent市场规模在2023年约为554亿元，预计至2028年将达到8520亿元，年均复合增长率为72.7%。这一增长趋势表明，AI技术的应用正从理论研究走向实际应用，端侧AI和B端企服AI Agent的商业化有望在2025年实现多点开花。

在政策层面，2024年的宽松宏观环境为计算机行业带来了积极影响。财政政策积极发力，货币政策也在加大逆周期调控力度。2024年1万亿超长期特别国债已发行完毕，主要用于支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，包括加快推进自主创新，破解“卡脖子”问题，并进一步推进人工智能、低空经济等重点产业发展。这为计算机行业的发展提供了有力的资金支持和政策保障。

综上所述，2025年计算机行业的投资策略应聚焦于AI商业化的主线，把握结构性新机遇。随着国内外大厂在AI领域的竞争策略逐渐明朗，以及政策层面的大力支持，计算机行业有望迎来新一轮的增长周期。投资者应密切关注AI算力、AI应用、信创、工业软件等领域的龙头企业，以及税改、数据要素和“大交通”等板块的相关标的，以期在即将到来的AI商业化浪潮中捕捉到新的投资机会。

这篇文章的灵感来自于西南证券发布的《计算机行业2025年投资策略-循AI商业化主线，把握结构性新机遇》报告。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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