【开源证券】北交所策略专题报告-估值体系重构-北交所估值逐步成熟_重估重点由小市值向大市值企业渗透

开源证券近日发布了《北交所策略专题报告-估值体系重构：北交所估值逐步成熟，重估重点由小市值向大市值企业渗透》的研究报告。该报告深入分析了北交所自2023年以来经历的三轮行情，探讨了北交所估值体系的演变，特别是从小市值企业向大市值企业的估值重估趋势，以及北交所市场表现和IPO审核情况。报告还提供了对北交所上市企业的投资建议，涉及汽车及机器人产业链、消费产业链、高端装备制造和家电零部件等关键领域。这份报告为投资者提供了关于北交所市场动态和估值变化的深入见解，是理解北交所发展趋势和投资机会的宝贵资源。

北交所估值体系重构：从小市值到大市值的转变

北交所自2023年以来经历了三轮行情，每一轮行情都对市场估值体系产生了重要影响。第一轮行情中，主要是市值0-10亿的企业被重估，重估后10-20亿市值的企业数量最多。第二轮行情中，市值0-10亿、10-20亿和20-30亿的企业均被重估。到了第三轮行情，北交所各个市值区间内的企业均被重估。这一变化标志着北交所估值体系正逐步成熟，重估重点由小市值向大市值企业渗透。

具体来看，第一轮行情后，0-10亿市值的企业数量从173家减少至41家，10-20亿市值的企业从33家增长至131家。第二轮行情后，0-10亿市值的企业由169家减少至6家，10-20亿市值的企业由64家增长至118家，20-30亿市值的企业由11家增长至67家，30-40亿市值的企业由2家增长至30家。第三轮行情后，0-10亿市值的企业由46家减少至1家，10-20亿市值的企业由141家减少至82家，20-30亿市值的企业由44家增长至100家，30-40亿市值的企业由16家增长至35家。这些数据直观地反映了北交所企业市值分布的变化趋势。

从涨跌幅来看，第一轮行情中，0-10亿市值的企业涨幅均值最大，达126.27%，其次是10-20亿市值的企业涨跌幅均值，达76.19%。第二轮行情中，市值0-10亿、10-20亿和20-30亿的涨幅均值接近，分别为166.02%、142.20%和164.90%。第三轮行情中，市值0-10亿、10-20亿、20-30亿、30-40亿和大于40亿的涨幅均值分别为72.77%、58.37%、54.77%、56.05%和37.52%。这些数据进一步印证了北交所估值体系的重构趋势。

北证50指数的表现也值得关注。2023年以来，北证50指数经历了三轮行情，分别在2024年1月2日、2024年11月7日和2025年3月18日达到高点，分别为1105.21点、1408.90点和1441.88点，后两次均创历史新高。这一走势反映了北交所市场整体估值水平的提升。

北交所的估值体系重构对市场表现产生了显著影响。本周北证50指数小幅上涨，北证A股整体PE由45.09X下滑到43.92X。北证A股本周日均成交额280.55亿元，较上周下滑2.26%，日均换手率有所增长达7.91%。估值对比方面，科创板整体PE估值从53.47X下滑到53.22X，创业板整体PE由37.71X下滑到37.02X。北证A股整体估值分布看，截至2025年3月28日，共计124家企业PE TTM超过45X，占比46.97%，其中47家企业PE TTM超过105X，占比17.80%；此外，依旧有51家北交所企业PE TTM处于0-30X，占比19.32%。

北交所IPO审核情况也值得关注。本周交大铁发过会，一家企业中止上市。按最新审核状态分类，2025年3月24日-2025年3月28日更新信息显示，鼎佳精密、泰凯英、三协电机、蘅东光更新审核状态至已问询；交大铁发更新审核状态至已过会；奥美森审核状态至中止。

产业链方面，2025年3月16日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，消费服务、汽车和家电零部件是北交所内目前重要的产业链。建议关注的产业链包括汽车及机器人产业链建议关注开特股份、林泰新材、捷众科技、华洋赛车；消费产业链建议关注一致魔芋、康比特、路斯股份、芭薇股份、建邦科技；高端装备制造建议关注基康仪器、五新隧装、万通液压、瑞华技术；家电零部件建议关注海达尔、合肥高科。

风险提示方面，需要关注政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。这些风险可能对北交所市场表现和估值体系产生影响。

这篇文章的灵感来自于开源证券发布的《北交所策略专题报告-估值体系重构-北交所估值逐步成熟_重估重点由小市值向大市值企业渗透》。除了这份报告，还有一些同类型的报告，也非常有价值，推荐阅读，这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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