【国金证券】电力行业培训框架汇报

国金证券近日发布了一份名为《电力行业培训框架汇报》的行业研究报告。这份报告由分析师张君昊和唐执敬撰写，主要涵盖了电力公司的商业模式、核心跟踪指标、电力行业的供需平衡模型以及电力细分赛道的研究框架，并对未来电力系统建设与电改进行了展望。报告中还详细分析了电力消费、电力行业的利润和ROA、核电行业的短期业绩和长期投资价值等多个维度，提供了丰富的数据和深入的分析。这份报告中包含了许多有价值的内容，对于理解电力行业的发展趋势和投资机会具有重要意义。

电力行业的发展是能源结构转型的关键。近期，国金证券发布的《电力行业培训框架汇报》为我们提供了深入洞察行业动态的视角。这份报告不仅分析了电力公司的商业模式和核心跟踪指标，还探讨了供需平衡模型，并针对电力细分赛道给出了研究框架。同时，报告对未来电力系统建设和电力改革进行了展望，为我们描绘了新型电力系统的蓝图。

电力行业的核心在于供需平衡。报告指出，2023年电力消耗量显著增长，其中锂离子和后锂离子电池的生产能耗尤为突出。这种增长趋势在2024年1至9月期间得到了延续，显示出电力需求的强劲势头。全社会用电量的增长与高耗能行业的用电量增长密切相关，这一点在报告中的数据中得到了清晰的体现。

电力行业的利润和回报率是投资者关注的焦点。报告回顾了煤电行业的历史利润和资产回报率（ROA），为我们提供了行业经济效益的参考。从长远来看，核电行业的短期业绩可以通过装机量、利用小时数和电价与成本的差额来衡量。而长期投资价值则体现在资本开支达峰后的自由现金流改善、连续投运带来的装机增长以及贷款和折旧完成后度电利润的提升。

核电作为电力行业的重要组成部分，其装机容量和市场化电量占比是衡量行业发展的关键指标。报告中提到，2027年中核集团的机组将集中投运，这将对核电行业的装机容量产生显著影响。同时，核电市场化改革虽然激进，但对电价的影响相对有限，整体电价保持稳定。

电力行业的另一个重要趋势是绿色电力的发展。报告指出，随着电力市场化的进程，我国绿电电量和电价的形成经历了从弃电风险增加到产业链降本和出力不可控特性共同影响下的绿电降价的过程。这一变化趋势对于风电运营商来说，意味着需要更加关注电能质量，以适应市场的变化。

水电基地的开发是电力行业可持续发展的重要一环。报告详细列出了我国主要水电基地的规划装机容量和开发主体，从金沙江水电基地到黄河中游水电基地，每个基地都有其独特的地理位置和开发潜力。这些基地的开发不仅能够提供稳定的电力供应，还能促进当地经济发展。

长江电力作为水电行业的佼佼者，其市场化电量占比和水电平均上网电价是行业关注的焦点。报告中的数据展示了长江电力与可比公司在这些方面的表现，为我们提供了行业竞争格局的直观了解。

电力行业的发展离不开政策的支持和市场的推动。报告中提到，电力市场化改革将对电力行业产生深远影响，特别是在新能源环境价值交易的价格机制方面。环境价值不设价格限制、不参与峰谷调节，这为新能源的发展提供了广阔的空间。

最后，报告强调了电力行业面临的风险和挑战，包括资本开支高峰期的分红难度、核电新技术投资的不确定性等。这些因素都需要行业参与者和政策制定者共同关注和应对。

这篇文章的灵感来自于国金证券发布的《电力行业培训框架汇报》。除了这份报告，还有一些同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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