【平安证券】策略深度报告-港股IPO回暖_助力科技转型

近日，平安证券发布了一份名为“策略深度报告-港股IPO回暖，助力科技转型”的行业研究报告。这份报告深入分析了在中美科技博弈升级和国内政策利好的背景下，港股市场如何成为科技创新产业的融资枢纽和投资价值高地，探讨了港股IPO的回暖趋势、制度优势以及赴港上市企业的表现和未来趋势。报告指出，港股市场在科技创新企业融资中发挥重要作用，为二级市场带来丰富的投资机遇，其中包含了对A股和港股IPO趋势的对比分析、港股上市制度的详细介绍，以及对未来市场发展的深入预测。这份报告为投资者提供了一个全面而深刻的视角，以理解当前港股市场的发展动态和潜在的投资机会，是一份极具价值的行业研究资料。

港股市场在科技转型中扮演的角色愈发重要。近年来，随着中美科技博弈的升级和国内利好政策的共振，港股市场逐渐成为科技创新产业的融资枢纽和投资价值高地。这一趋势不仅推动了港股在全球市场的领涨地位，也使得港股IPO市场出现回暖迹象。

A股IPO的放缓与港股IPO的回暖形成鲜明对比。自2023年起，A股IPO数量和规模均出现明显下降，2024年降幅进一步加剧。与此同时，港股IPO市场却呈现出复苏态势，重回全球第四大募资池。这一变化的背后，是A股IPO监管趋严、美国加强对中概股的审查以及港交所持续优化上市制度等多重因素的共同作用。

港股主板上市条件相对宽松，特别是对于无法满足A股主板要求的企业更具吸引力。港股主板上市条件从净利润、市值到营业收入等指标均较A股更低，这为科技创新企业提供了更为灵活的上市选择。特别是港股主板增设的18A、18C章科技企业上市专属通道，对高市值、科创属性相对不足的公司具有更大的吸引力。

赴港上市的中资企业呈现出市值水平提升、科技产业公司数量增加以及加速出海布局的三大趋势。这些趋势不仅提升了港股市场的流动性，也有助于改善公司的基本面。观察企业赴港上市后的股价表现，今年以来，“A+H”公司以及近两年在港股上市的中资企业在港股表现占优，这与港股市场资金较充裕的大背景有关。

当前，中国科技资产重估主线持续，两会政策定调积极，为港股市场提供了良好的宏观环境。排队赴港上市企业数量激增，科技、出海优势行业成为主力军，这一趋势将为港股提供更多优质标的，并提升市场“含科量”。我们认为，当前港股仍处于较好的战略配置区间，尤其科技资产具备中长期投资价值，AI、消费电子等细分领域机遇值得关注，政策支持的内需消费领域优质资产也具备结构性机会。

风险方面，政策推进不及预期、港股业绩不及预期、特朗普政策不确定性加大、海外利率上行压力超预期以及AH价差加剧市场波动等因素都可能对港股市场产生影响。尽管存在这些风险，但港股市场在科技创新企业融资中发挥的重要作用，及其可能给二级市场带来的投资机遇，仍然值得我们重视。

这篇文章的灵感来源于平安证券发布的策略深度报告《港股观澜系列（一）：港股IPO回暖，助力科技转型》。除了这份报告，还有许多同类型的报告也非常有价值，推荐阅读。这些报告我们都收录在同名星球，可以自行获取。

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